孙飘扬为恒瑞医药规划了中国创新药出海的清晰航线：积极的商务拓展（BD）与核心的“License-out”。2018至2024年，恒瑞已完成了13笔对外授权交易，潜在总交易额约为140亿美元。2025年，恒瑞继续点燃“出海”烽火，与默沙东、葛兰素史克等达成大额交易。恒瑞的频频亮剑，折射出中国创新药在全球BD舞台上的热潮，这既是国际对中国原创“智”药能力的认可，也昭示着全球目光正聚焦于中国。市场观察者指出，驱动中国药企的核心引擎是“创新驱动”，恒瑞医药、信达生物等龙头企业的崛起路径具有示范意义。

当下，中国创新药产业在政策、资本和技术突破下，正迈入“黄金时代”。一批本土药企正以各自鲜明的航迹破浪前行，共同诠释着“中国创新”在全球医药版图上的核心价值。穿越“双十”魔咒，BD模式正成为中国药企全球化战略的核心支柱，推动着一批中国药企实现跨越式的蜕变。数据显示，2024年中国医药BD交易总额飙升至640.8亿美元，出海交易规模达577.5亿美元。

BD模式的深远影响，更在于它正悄然重塑中国创新药企的底层发展逻辑。通过license-out等BD模式，创新药可在研发阶段实现资金回笼，大幅缩短投资人的回报周期。政策与资本的双重加持，推动中国创新药研发实现质的飞跃。2024年，本土企业活跃的创新药研发管线数量达到3575个，历史性地超越美国，登顶全球。然而，当BD交易的盛宴如火如荼，一个关乎未来的冷静之问始终萦绕：仅靠BD能否支撑起创新药企的百年基业？

券商分析师坦言，BD模式绝非长久之计，企业核心竞争力的根基仍在于构建起强大的自主商业化能力。恒瑞医药与信达生物的实践，正勾勒出一条从“产品驱动”向“运营中获益”转型的清晰轨迹。在政策与资本的双轮驱动下，中国创新药产业正经历一场深刻的蜕变，从早期粗放的“规模积累”，迈向追求“价值创造”的更高阶段。

在中国创新药的黄金浪潮中，一批领航者正将目光投向更深邃的海洋，全球化步伐已从单一的产品“扬帆出海”，进化到在研发、产能与商业化的全链条上构筑海外根基。百济神州无疑被视作一面风向标，其核心产品泽布替尼全球销售额飙升，在美国市场登顶BTK抑制剂市场份额首位。海外市场的高毛利特性成为盈利关键，倒逼企业优化“中美双报”策略。

不过，全球化进程中的市场准入挑战不容忽视。券商分析师强调，布局美国市场必须将地缘政治因素纳入核心考量范畴。展望前方，中国创新药未来的三重图景正在展开：全球临床试验的蓬勃增长、国际授权合作的日益紧密，以及多技术平台催生的差异化产品涌现。当政策的持续赋能、资本的精准灌溉与企业的创新突围交织共振，中国创新药正以不可阻挡之势，在全球医药的宏大叙事中，刻下属于“中国智慧”的深刻印记。

（文章来源：21世纪经济报道）