钢矿市场观察：淡季行情下，钢价震荡前行

　　近期，钢矿市场步入传统淡季，钢价呈现震荡运行态势。周末现货市场出现小幅下跌，市场情绪有所转弱。上周，北方地区高炉检修数量增加，导致铁水产量略有减少，同时电炉利润下滑，供应同步下降，长短流程均出现减产，整体供应呈现回落趋势。

　　需求方面，上周周中价格出现反弹，投机性需求有所增加。然而，随着终端进入淡季，工地资金到位情况持续恶化，整体需求边际下行趋势依然明显。库存方面，建材社会库存微增，而厂库有所下滑，总库存基本保持稳定。综合来看，上周钢市供需变化不大，建材市场已步入淡季。

　　板材市场方面，本周去库速度放缓。随着抢出口活动的结束，需求边际走弱的概率进一步增加。当前，市场仍处于政策真空期，基本面回归淡季特征。策略上，建议中长线投资者继续关注轻仓做空的交易机会。

　　铁矿市场动态：需求韧性犹存，矿价波动受关注

　　铁矿市场方面，上周澳大利亚和巴西的发运量环比下滑，但到港量增加，整体供应保持平稳。需求方面，铁水产量小幅回落，需求稳中下滑，但仍处于年内高位水平，整体韧性依然存在。

　　库存方面，港口库存连续小幅回升，疏港量略有下滑，钢厂库存有所增加。综合来看，本周铁矿市场供需格局变化不大，产业矛盾依然不突出。矿价跟随成材价格波动，受需求韧性影响，反弹幅度较大。策略上，随着行情回归淡季基本面，投资者可关注反弹过程中分步建仓的中长线做空机会。

　　焦煤焦炭市场：冬储预期偏弱，双焦震荡运行

　　周五夜盘，焦煤焦炭市场呈现震荡偏弱运行态势。焦炭方面，现货市场三轮提降已落地，焦企盈利空间继续被压缩，多数焦企保持微利状态，供应仍在高位。需求方面，铁水产量虽略有下降但仍处于高位，短期焦炭刚需仍有支撑。

　　冬储逐步开启，各地钢厂补库情况出现分化。北方库存较高，钢厂采取控量行为；南方库存水平偏低，有一定补库需求。整体而言，未出现大规模采购现象，贸易商投机情绪一般。焦煤方面，煤矿保持正常生产，供应端维持高位。蒙煤甘其毛都口岸日通车数保持较高水平，整体进口补充依然充足。

　　需求方面，冬储补库逐步开启，部分超跌煤种成交有所好转。线上竞拍涨跌互现，整体成交氛围仍偏淡。综合来看，双焦冬储预期偏弱，预计将继续跟随板块延续偏弱走势。但受国内宏观预期及冬储支撑，跌幅有限。策略上，建议前期空单逐步减仓止盈，并继续关注后期逢高做空的机会。

（文章来源：正信期货）