AI导读：

银河证券研报预测2025年下半年Brent原油价格区间，并分析化工行业供需状况，提出内需提振、供给侧约束及新材料国产替代为投资主线。

　　银河证券研报指出，在原油供应不出现大幅中断的前提下，预计2025年下半年Brent原油价格将维持在60—70美元/桶的区间内运行。这一预测意味着行业成本端的压力有望得到适度缓解，然而，行业景气的修复程度仍与供需状况紧密相连。从供给端来看，2024年以来，化工行业的资本开支增速已逐渐放缓，同时，在建和存量产能仍需时间进行消化。此外，低景气环境有望加速落后产能的淘汰，并增强行业的自律动能。在需求端，国际贸易摩擦的反复使得化工品出口面临一定挑战。不过，随着政策端的持续发力，内需潜力的释放值得期待，化工景气周期有望筑底向上。银河证券建议，2025年下半年应重点关注内需提振、供给侧约束以及新材料国产替代等三条主线，以把握化工行业的结构性投资机会。