中国网财经11月26日讯 11月24日，国家统计局披露了11月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。数据显示，2024年11月中旬，生猪（外三元）价格跌至16.3元/公斤，环比下跌4.1%。

　　近两个月，南方地区因气温偏高，腌腊活动未如期展开，导致生猪消费需求滞后。然而，随着全国范围内气温下降，生猪消费端逐渐回暖，带动生猪价格回升。专家分析指出，猪价触底反弹的主要原因是短期腌腊需求预期的兑现，以及供给端惜售情绪的再度出现。

　　腌腊需求回升，惜售情绪抬头

　　近期，全国范围内气温骤降，生猪消费端回暖，推动了生猪价格的回升。根据涌益咨询提供的数据，上周商品猪出栏价在周一达到周期下降阶段的最低点，为16.04元/公斤。自周二起，商品猪价格持续反弹，至周五已回升至16.38元/公斤，较周一上涨0.34元/公斤。

　　华鑫证券农林牧渔行业分析师娄倩在接受中国网财经记者采访时表示：“猪价触底回升的主要原因是短期腌腊需求预期的兑现，以及供给端惜售情绪的再度显现。”她进一步指出，目前南方多数地区气温已降至15℃以下，满足了制作腌腊制品的温度要求。预计未来随着气温进一步下降，腌腊需求的增加将对猪价短期的回升起到支撑作用。同时，养殖户看好未来猪肉消费旺季对猪价小幅反弹的支撑，目前猪价经多轮下跌后处于盈利期的相对低位，因此压栏惜售的情绪再次蔓延。在需求增加、供给减少的博弈格局下，商品猪价格触底反弹。

　　能繁母猪存栏量维持微增趋势。根据三方数据，10月能繁母猪存栏量环比继续回升，涌益和钢联样本数据分别显示回升0.56%和0.39%。二元母猪与仔猪价格明显回调，养殖端补栏情绪维持谨慎。此外，局部地区疫病有抬头趋势。东兴证券分析师程诗月预计后市补栏将保持谨慎，产能低位振荡将持续。

　　“对于2025年猪价，我们不必过分悲观，养殖端有望维持合理盈利。”程诗月表示。她认为，从阶段性节奏来看，年末生猪供需两端均将受到提振。供给端方面，年末集团企业将兑现出栏量，同时行业可能存在压栏增重的情况；需求端方面，随着天气转凉以及腌腊年猪等传统消费的提振，供需两旺的博弈下，后市价格可能出现阶段性反弹。

　　从中长期来看，东兴证券判断供给端的影响程度将显著大于需求端，维持猪价波动回调的判断。然而，该机构依然看好2025年5月及之后猪价的回升预期，并预计后续仔猪价格将延续之前的上升趋势。

　　落后产能或将逐步出清

　　今年以来，我国生猪养殖行业成本方差依旧较大，低成本高成长企业稀缺。由于近几年行业疫病管理要求越来越高，中小养殖户逐步出清，行业内分工愈发明显。中小养殖户对母猪饲养的积极性较弱，行业内母猪补栏主要系大型养殖企业行为。

　　国金证券分析师刘宸倩指出：“中小养殖户饲养母猪群体减少，补栏仔猪或二次育肥成为养殖户的主要行为。9月以后，仔猪价格的持续回落反映了市场对春节后整体猪价较为悲观，行业补栏积极性有所减弱。”她认为，在疫病影响下，散户逐步出清，我国生猪养殖行业规模化率稳步提升，未来规模企业仍有较好的成长性。在疫病、管理能力等多因素影响下，行业养殖成本方差依旧较大。

　　刘宸倩还指出，行业整体负债率较高，有意愿且有能力持续扩张的企业数量减少，行业整体资本开支也有所下降。她表示：“落后产能未来或被逐步出清，低养殖成本的优质企业未来仍能持续扩大市场份额。”

　　值得一提的是，在成本下降与价格提振下，各家生猪养殖企业业绩同比大幅改善，全年业绩高增确定性强。其中，牧原股份前三季度实现归母净利润104.81亿元，同比增长668.90%；温氏股份前三季度实现归母净利润64.08亿元，同比增长241.47%。

　　除了头部企业进入稳健发展阶段外，低成本区域的养殖龙头也保持了较好的势头，仍在快速成长的过程中。在养殖技术持续优化、饲料成本处于低位的背景下，刘宸倩预计明年行业全年将实现盈利，低成本养殖企业或仍将兑现较好利润。

（作者：谭梦桐，文章来源：中国网财经）