AI导读：

近期机构建议关注煤炭板块底部配置机遇。A股市场波动加剧，煤炭板块跌幅最大。但开源证券表示，当前煤炭红利与周期属性攻守兼备，煤炭红利逻辑有望体现。同时，多只煤炭股被市场错杀，大资金也在积极布局这类股票，产业资本认可当前为板块价值底部。

近期，机构纷纷建议关注煤炭板块的底部配置机遇。岁末年初，A股市场波动加剧，上证指数一度跌破3200点，创业板指也跌破2000点大关。在申万一级行业中，煤炭、非银金融、商贸零售、建筑装饰、公用事业等行业在节后均出现大幅下跌，其中煤炭板块跌幅最大，超过6%。

对于春季行情是否仍在以及后市风格如何走，申万宏源指出，在2025年利率下行的趋势下，A股红利板块将迎来优质配置时机。特别是国有大行，其当前股息率与无风险利率间的利差更小，分红政策确定性极高，且分红节奏更为平滑，具备较高的投资价值。此外，其他红利板块也普遍存在上涨空间。

煤炭板块作为去年上半年最火爆的板块之一，近期却出现大幅下跌，主要是受到煤价调整的影响。据悉，2024年各煤种价格继续下跌，平均降幅达14%，有机构预计2025年行业供给将更为宽松，煤价中枢仍有下移压力。然而，开源证券表示，当前煤炭红利与周期属性攻守兼备，在低利率环境下，高股息标的具有较强吸引力，煤炭红利逻辑有望体现。随着3月两会的召开，一揽子刺激政策或陆续发布，动力煤中弹性标的及市场化煤种焦煤标的有望受益于周期属性驱动。

事实上，许多煤炭股或许被市场错杀。据数据宝统计，有13只股票过去3年加权净资产收益率均超10%、分红率均超30%且最新价较去年四季度以来高点回调超20%，其中包括多只煤炭股，如平煤股份、华阳股份、兖矿能源等。这些股票的股息率和分红率均较高，盈利能力也较强。

此外，大资金也在积极布局这类股票。山煤国际、华阳股份、平煤股份等上市公司发布的股东回报规划显示，未来几年内将以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的较高比例。同时，兖矿能源、平煤股份、淮北矿业等也相继披露股东增持和上市公司回购方案，产业资本认可当前为板块价值底部。二级市场的大资金也在大举买入，平煤股份、山煤国际、华阳股份等多只股票获得机构新进建仓或增持。