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中泰证券研报指出造纸行业正迎来底部拐点，建议投资者关注新增产能投放节奏，分析纸浆、文化纸、白卡纸和箱板纸等细分领域的市场动态及盈利前景。

证券时报网讯，中泰证券最新研报深度剖析造纸行业动态，指出造纸行业正迎来底部拐点，建议投资者密切关注新增产能的投放节奏。具体来看：

1）纸浆市场方面，2024年纸浆价格呈现先扬后抑的趋势，年末浆价略有回升，预示着拐点初步显现。进入2025年1月，海外浆厂报价小幅上调，但鉴于纸浆供给边际变化有限，后续涨价的持续性和幅度将主要取决于需求端的修复速度。

2）文化纸领域，2024年价格及盈利水平均跌至历史低位。然而，自2024年11月起，招标订单的交付推动了纸价的底部修复，纸价及盈利状况出现边际改善，但仍处于较低水平。随着纸价底部反弹以及前期低价浆逐步传导至成本端，预计2025年上半年文化纸盈利将有所恢复。然而，2025年下半年新增产能相对较多，因此需密切关注需求释放的节奏。建议关注的重点企业包括太阳纸业等。

3）白卡纸市场，价格及盈利持续下滑。短期内，晨鸣纸业停机改善了供需格局，但中期来看，新增产能依然较多。展望2025-2026年，白卡纸新增产能的落地节奏及需求改善情况将决定纸价的修复前景。建议关注的企业有博汇纸业、仙鹤股份等。

4）箱板纸方面，底部企稳反弹迹象初现，产能集中度不断提升，行业有望进入修复阶段。2024年箱板纸行业景气度低迷，盈利能力处于低位，但四季度已出现企稳反弹的迹象。判断箱板纸行业底部信号明确，若后续需求出现边际改善，行业有望迎来修复期。建议关注的重点企业包括山鹰国际等。

（文章来源：证券时报网）