AI导读：

鸡蛋市场正面临基本面周期的转变，从景气期逐渐迈向压力期，蛋价对利润的传导出现滞后迹象，供需紧平衡状态或将打破，未来蛋价下行压力增大。同时，养殖利润高企、库存水平持续上升等因素也将对蛋价产生影响。

长期来看，鸡蛋市场正面临基本面周期的转变，从景气期逐渐迈向压力期。当前，蛋价对利润的传导显现出滞后效应，预示着供需紧平衡状态或将被打破，未来蛋价下行压力增大。

中期分析显示，养殖利润持续高企，导致老鸡淘汰进程缓慢，而新开产小鸡数量则在加速增长。与此同时，节日消费提振作用有限，使得库存水平不断攀升至高位。春节后消费高峰突然中断，将进一步加剧库存积累，市场对供应过剩的担忧情绪将随之上升，从而对蛋价形成抑制作用。

短期内，受养殖情绪及价格季节性规律双重影响，1至2月蛋价下跌的概率较大。具体来看，大小码价差呈现出明显的季节性特征，反映出鸡龄结构和蛋鸡苗采购的季节性波动。2024年以来，供给端养殖情绪对市场的影响显著增强，进一步加剧了蛋价的下行压力。此外，根据季节性规律，近十年鸡蛋现货价格在12月至次年2月期间普遍走低，因此在此期间进行空头策略布局具有较高的胜率。

为了更直观地理解当前鸡蛋市场的基本面周期位置，我们采用了价格与利润的动态相关系数构建有效性指标进行辅助判断。数据显示，景气期前半段价格与利润的相关性明显下降，后半段则快速回升，整体呈现V形反转。这一特征与2019年景气期的情况较为相似，预示着未来鸡蛋市场可能经历产能扩张突破供需平衡、价格下跌、养殖利润亏损、产能收缩及价格上涨的发展路径。

值得注意的是，2024年底蛋鸡存栏情况与2019年12月份相当，但价格却比同期高出15%，这主要是由于种源问题导致的产蛋率偏低。未来随着进口祖代鸡的逐步兑现，蛋鸡存栏将迎来新高，同时蛋鸡的产蛋效率和质量也将有所提高。然而，这也可能导致2025年下半年供给集中兑现的压力增大，届时价格或面临跌破成本的驱动。

综上所述，鸡蛋市场正面临基本面周期的转变和多重因素的叠加影响。投资者应密切关注市场动态和基本面变化，以制定合理的投资策略。

（文章来源：正信期货）