2024年，医疗器械市场遭遇了前所未有的挑战，受多重因素影响，国内高端医疗设备厂商普遍面临业绩压力。据IQVIA艾昆纬数据显示，2024年上半年，中国医疗器械市场规模同比缩减3.2%，尽管126家医疗器械企业的总营收实现了0.34%的同比微增，但其归母净利润却同比下滑了5.88%。

然而，进入2025年，医疗设备市场似乎迎来了转机。新近披露的行业数据以及各地医疗机构招投标工作的逐步恢复，均预示着市场正在回暖。多家药械企业在接受机构调研时，对2025年国内市场的复苏表达了乐观态度。

以医学影像设备龙头联影医疗为例，其表示国家安排的超长期特别国债资金已全部下达到地方或项目，大规模设备更新政策在2024年第四季度开始大规模落地，医疗设备更新采购预算金额和项目数量明显增加。目前，多家医院已启动采购公示并进入招标阶段，整体进程正在加速推进。

回顾2024年，医疗设备市场的表现并不尽如人意。华泰证券研报指出，A股医疗设备上市公司在2024年前三季度业绩整体承压，SW医疗设备板块公司合计实现收入同比下降2.1%，合计实现归母净利同比下降14.9%。这主要受到国内医疗行业整顿、设备更新政策落地前市场观望情绪以及板块部分公司为满足长期发展所需强化销售及研发能力建设等因素的影响。

尽管国家层面在近年来陆续出台多项支持医疗设备更新换代的政策，但政策红利在2024年的大部分时间里仍处于“发酵”阶段，尚未在市场端形成真正的大规模爆发。这主要是由于政策以及配套资金在医院端落地尚需充分准备，包括多方审批和系统性评估等。

以医疗器械行业代表性公司为例，联影医疗和开立医疗在2024年前三季度的收入和归母净利润均出现同比下降。而迈瑞医疗虽然因体外诊断产线以及国际市场的增长尚可，整体仍保持增长态势，但国内市场前三季度增长也不到2%。

然而，展望2025年，随着政策扰动逐渐消散，多家药械企业对国内市场复苏持乐观态度。据业内人士观察，从2024年第四季度开始，大规模医疗设备更新的政策落地进程显著加快，医疗机构招投标工作也陆续恢复。此外，国家发展改革委、财政部还发布了关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知，提出增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模等措施。

联影医疗表示，上述政策有望提高医疗设备企业实现全年增长目标的确定性。而迈瑞医疗和开立医疗也均表示看好未来的市场复苏。随着设备更新政策逐渐落地以及医院采购回归常态化，预计未来各项业务将明显好转。