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德邦证券发布基础化工行业报告，指出2025年第一季度主流空调厂长协订单中R32和R410a价格上涨，春节错期导致内销下调但外销需求旺盛，生产企业库存低位，制冷剂提价信号再现，配额方案正式落地，看好制冷剂市场长周期景气。

财中社1月7日电德邦证券近期发布了针对基础化工行业的深度报告，详细剖析了制冷剂市场动态。据1月3日百川盈孚资讯的数据显示，2025年第一季度，主流空调厂商的长协订单中，R32的价格达到了39800元/吨，环比上涨6.1%；R410a的价格则为40800元/吨，环比上涨11.8%。

春节错期导致内销出现短暂下调，但外销需求依然强劲。根据产业在线的数据，2025年1至3月，我国家用空调的排产量分别为1714万台、1440万台和2498万台，同比分别增长-1.5%、22.6%和14.5%。内销方面，尽管1月受春节错期影响有所下滑，但2至3月仍保持快速增长态势。外销方面，我国空调出口排产量持续增长，中东、东南亚等新兴市场表现尤为突出。

当前，生产企业库存处于低位，制冷剂市场再现提价信号。受年末生产配额余量不足等因素影响，2024年12月国内制冷剂企业开工率较低，大规模停产检修情况普遍。同时，印度GFL装置的突发事故进一步加剧了市场供应紧张，对R32等制冷剂价格形成支撑。截至1月3日，R22、R32、R125、R134a的价格分别较上月上涨1.5%、7.5%、10.5%和9.0%。

此外，随着生态环境部正式发布《关于印发2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总量设定与分配方案的通知》，制冷剂行业的配额方案正式落地。根据方案，2025年我国二代制冷剂（HCFCs）生产/内用生产配额将大幅削减，而三代制冷剂（HFCs）的生产/内用生产配额则有所增加。其中，R32的增发配额虽然较此前征求意见稿有所下调，但整体仍略超市场预期。这一轮R32配额的增发，主要考虑到HCFCs配额削减缺口及下游空调等消费市场的强劲需求。

在供给侧强约束的背景下，制冷剂市场的长周期景气有望延续。随着环保政策的不断加码和下游需求的持续增长，制冷剂行业有望迎来新的发展机遇。

（文章来源：财中社）