AI导读：

2024年白酒行业受多重因素影响表现承压，A股市场白酒板块跌幅显著。多家酒企主动控速下调经营目标，价格管理成无奈之举。头部酒企增速放缓，行业集中度提升，电商平台挤压加剧价格下滑趋势。

2024年，受宏观经济、消费习惯变化等多重因素影响，白酒行业承压明显。截至12月31日，A股市场白酒板块年内跌幅高达17.19%，19家白酒上市公司股价普遍下跌，市值同步缩水。面对市场需求不振，多家酒企采取“主动控速”策略，下调年度经营目标。

在供需失衡、消费动能不足的背景下，白酒价格下行压力增大。头部酒企如贵州茅台、五粮液虽保持增长，但增速已明显放缓，前三季度营业收入和净利润增速分别放缓至16.95%和15.04%，以及11.30%和11.86%。而中低端白酒企业则面临更严峻的市场挑战，酒鬼酒等公司业绩大幅下滑。

制图卿子秀

行业分析师指出，白酒行业集中度正进一步提升，高端化、品牌化成为发展趋势。头部酒企凭借品牌优势和产品创新，不断挤压区域中小酒企的市场份额。同时，为提振市值信心，白酒上市企业对现金分红的重视程度有所加强，贵州茅台、五粮液等企业累计现金分红金额在A股中排名前列。

然而，宏观经济复苏缓慢，居民和企业采购更加理性，导致白酒需求量减少，尤其是宴席和礼赠场景的减少，对白酒价格带来了下行压力。飞天茅台批发价从年初的2680元/瓶降至2290元/瓶，降幅约15%，对整个白酒市场具有风向标作用。其他品牌也采取降价策略以吸引消费者。

此外，电商平台推出的百亿补贴政策，加剧了白酒价格下滑的趋势。2023年酒类线上销售规模超1200亿元，同比增长56.4%，其中白酒及调香酒销售规模达900亿元，同比增长77.7%。库存问题依然严峻，2023年末19家A股白酒上市公司的存货总额达到1485亿元，2024年三季度末增至1527亿元。市场普遍认为，2025年是这轮行业调整周期的关键年，随着酒企相关减量稳价措施的不断落地，春节消费旺季后，整个白酒行业有望实现价格筑底企稳。

（文章来源：金融投资报）