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华泰证券发布农林牧渔行业动态点评，指出2025年可能是农产品周期“小年”，建议投资者关注海外市场拓展、国内宠物自主品牌崛起及新技术推广等成长性领域，同时关注猪价下行、粮价筑底对投资的影响。

财中社12月31日电华泰证券近期发布了农林牧渔行业的动态点评报告，指出2025年可能是农产品周期中的“小年”，猪价预计将下行，而粮价则可能筑底。报告建议投资者关注成长性领域，包括海外市场拓展、国内宠物自主品牌崛起以及转基因等新技术的推广。具体而言，海大集团等企业有望通过拓展亚非拉市场提升竞争力；乖宝宠物等品牌则受益于中国宠物市场增长红利，通过研发营销提升市占率；此外，转基因技术及并购重组也将对相关种业公司产生积极影响。

华泰证券进一步分析称，由于国内仔猪和肥猪供应量持续回升，供给压力导致2024年第四季度腌腊季的猪价旺季不旺，养殖亏损明显。预计2025年上半年猪价将继续受供给压制而下行，生猪养殖端可能出现季度亏损。同时，玉米、豆粕等原料价格下行，或减轻成本端对猪价的支撑。对于股票投资，建议关注养殖端亏损后的产能去化速度和深度，猪价或逐步成为养猪股股价的反向先行指标。

在供给端，国内水产因持续亏损导致投苗量连续两年下降，草鱼等水产价格小幅上涨但仍处底部区域，预计2025年将受益于供给收缩而展现弹性。白鸡价格已在底部区域盘整近一年，养殖环节持续亏损，且受禽流感影响，主要供种国可能停止对中国出口禽类制品，预计2025年白羽鸡价格将逐步显现向上拐点。需求端方面，水产品和鸡肉消费对餐饮端更为敏感，在宏观经济环境友好时更易增长，预计2025年需求端企稳将助力国内水产品和白鸡价格走出独立上涨行情。

此外，华泰证券还复盘了国内粮价的历史走势，发现其呈现十年大周期嵌套3~4年小周期的规律。受多种因素影响，国内外粮价已持续下行两年，目前国内玉米和豆粕现货价均跌至历史低位。然而，近期国内外机构纷纷下修全球玉米和大豆的期末库销比预测，同时中储粮集团持续收购新季玉米，或对国内粮食价格形成一定支撑。未来需关注中美关系走向，若中国加大粮食进口量，则国内粮价底部盘整期可能拉长；若中美贸易摩擦升级，在对美依赖度下降的背景下，国内大豆价格或阶段性出现上涨机会。

（文章来源：财中社）