4月10日，经国务院同意，中国证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》（简称《创业板意见》），其中明确提出“优化创业板宽基指数体系，推出更多创业板相关ETF产品和期权品种，适时推出创业板股指期货”的政策部署，为创业板市场量身打造更丰富的风险管理“工具箱”。

　　中国证监会新闻发言人答记者问时表示，加快推进投资端改革是健全投资和融资相协调的资本市场功能、支持服务实体经济的重要一环。丰富产品服务体系。优化创业板相关指数编制，推出更多创业板相关ETF和期权，适时推出创业板股指期货，支持基金投顾配置创业板ETF，将创业板ETF纳入基金通平台转让，能够更好满足不同投资者资产配置和风险管理需求，提升投资便利度和吸引力。

　　据了解，作为资本市场贯彻创新驱动发展战略、服务新质生产力发展的重要平台，深圳证券交易所（简称深交所）创业板培育了一批标杆性企业，在信息技术、新能源、高端装备等战略性新兴产业领域形成集群效应。

　　北航经管学院教授、博士生导师谭小芬在接受期货日报记者采访时表示，创业板中，高新技术企业占比为92%。2025年创业板指数上涨49.57%，年末收于3203点，总市值突破8.78万亿元。截至2026年一季度末，创业板总市值17.83万亿元，日均换手率5.35%，远高于主板市场，显示出高成长性与高波动性并存的鲜明特征。

　　然而，与市场体量和活跃度不匹配的是，当前创业板的风险管理工具仍显单薄。从现有的风险管理工具来看，深交所于2022年9月19日推出了创业板ETF期权，这是国内首个面向创新成长类股票的风险管理工具。“该期权工具行权价序列和到期期限结构有限，难以满足机构投资者精细化对冲需求。”谭小芬告诉记者，“更为关键的是，当前创业板股指期货工具缺失，导致投资者无法精准对冲系统性Beta风险，长期资金配置意愿受到抑制。”

　　信达期货研究所所长谢长进认为，创业板作为新质生产力的核心聚集地，汇聚了大量高成长、高波动的创新企业。随着市场扩容与机构化进程加速，单一现货交易模式已难以满足日益增长的精细化风险管理需求。推出创业板股指期货，旨在补齐衍生品短板，构建“现货+期货+期权”的全方位产品体系，这既是市场纵深发展的内生刚需，也是对标国际成熟市场、提升制度竞争力的关键举措。

　　谭小芬表示，创业板投资者结构以个人投资者为主，追涨杀跌现象显著，情绪变化易放大市场波动，衍生工具的完善将破解这一痛点。

　　谢长进表示，未来创业板股指期货的推出将从三个维度重塑创业板市场生态：首先是提升定价效率，股指期货的价格发现机制能快速反映宏观与行业预期，并通过期现套利修正现货偏差，让指数更精准锚定企业价值；其次是增强市场韧性与流动性，配合做市商制度，期货的双向交易机制能有效吸收市场冲击，平滑非理性波动，发挥“减震器”作用；最后是打通长期资金入市堵点，为社保、保险等“耐心资本”提供有效的系统性风险对冲工具。

　　谭小芬说，衍生工具对市场流动性的影响呈现“短期适度分流、长期协同促进”的特征。短期来看，部分交易活动可能从现货市场转向衍生品市场。中长期而言，套利交易将带动现货交易需求，对冲需求也会提升投资者持仓意愿，形成流动性相互溢出的良性循环。此外，此次同步引入的创业板ETF盘后固定价格交易机制，可以降低大额交易对二级市场的冲击。

　　“衍生工具完善也是吸引长期资金入市的关键前提。”谭小芬说，社保基金、保险资金、养老金等长期资金具有负债期限长、风险偏好低的特点，股指期货推出后，这些机构可在维持战略配置的同时，通过精准的对冲操作有效控制组合波动率，避免市场下跌时被迫减仓的困境，有助于培育市场“长钱长投”的良性生态，推动投资者结构进一步优化。

　　谢长进表示，在新一轮全面深化资本市场改革向纵深推进过程中，未来通过完善创业板风险管理体系，推出股指期货及期权工具，将为高成长、高波动的创新企业板块注入更多稳定性，有助于进一步推动资本市场与实体经济的良性循环。

　　据悉，除了丰富衍生工具，本次创业板改革还推出多项重要改革举措，包括增设创业板第四套上市标准、建立IPO预先审阅机制、优化新股发行承销机制等，旨在进一步提高制度包容性、适应性，健全创业板市场功能。

　　“此次创业板衍生工具的扩容，并非孤立的产品推出，而是与优化交易制度、完善监管体系形成协同，体现了系统性的制度设计思路。”谭小芬认为，从指数优化到ETF扩容、期权丰富，再到股指期货的适时推出，形成了层层递进的完整工具体系，将推动创业板市场生态持续优化，进一步强化其服务新质生产力发展的重要功能。

（文章来源：期货日报网）