AI导读：

国信证券和国盛证券对2025年保险业发展做出预测，认为寿险业务将在银保渠道高增和分红险转型的推动下实现稳健增长，总投资收益率将创下历史最好水平。尽管短期内受外部环境影响，但长期来看保险行业将受益于银行存款搬家趋势，预计行业保费和NBV增速将保持强劲。

国信证券认为，2025年，寿险业务在银保渠道高增和分红险转型的双重驱动下实现稳健增长，价值率显著提升。资产端方面，上市险企主动加大权益配置力度，权益资本利得成为全年利润增长的核心驱动力，总投资收益率创下近年甚至历史最好水平。在预定利率持续下调和低利率环境长期化的背景下，保险行业正加速从传统固定收益型产品向浮动收益型产品转型，预计2025年行业保费同比增速约为8%至10%，NBV增速为28%。

国盛证券认为，短期来看，受美伊冲突等外部环境影响，A股市场出现调整，对保险行业投资端带来一定压力。长期来看，保险行业持续受益于银行存款搬家趋势。2025年行业负债端新单和NBV增速亮眼，2026年开门红为全年负债端表现奠定良好基础，有望延续负债端向好的趋势。