AI导读：

本文讨论了近期国际金融市场对世界经济动能的看法以及人民币债券的韧性。尽管主要国家央行对通胀走势持观望态度，但金融市场已提前交易通胀预期。文章指出，中国国债收益率展现出韧性，与全球其他主要国家的国债相比涨幅最小，显示出中国债券的避险属性进一步凸显。

近日，中国人民银行货币政策委员会召开2026年第一季度例会。会议对目前世界经济动能的判断已从上季度的“不足”变为“疲弱”，认为通胀走势存在不确定性。虽然主要国家央行仍在观望中东局势对通胀的影响，但国际金融市场早已“闻风而动”，欧美主要国家的长端国债收益率走高。全球资产价格的走势并未按“老剧本”演绎，金价未随战事走高，反而经历一轮急跌；全球主要股债市场同时下跌；美元指数3月以来升至100的关键关口后出现回落。价格演变背后，是市场对未来预期的重新定价。中国国债收益率展现出韧性，与美英德法日等主要国家的国债相比涨幅最小。同时，自3月中旬以来，中国10年期国债收益率与国际油价的相关性走弱，都显示出中国债券与全球大类资产走势的相关性较低，避险属性进一步凸显。有研究显示，自2012年以来，中国国债成为少数能跑赢美国通胀的国债投资标的，表现出穿越周期的稳健特质。