AI导读：

今年以来，熊猫债发行节奏加快，境外机构发行熊猫债动机转向实质性融资需求，人民币吸引力提升。熊猫债发行提速及发行人数量增加，反映人民币国际化从支付结算向投融资功能深化，形成在岸和离岸市场相互支撑的新格局。

今年以来，熊猫债发行节奏明显加快。1月至2月份，熊猫债券累计发行504.4亿元，新增4家境外机构进入银行间债券市场。金融市场制度型开放稳步扩大，为熊猫债发行提供了便利。境外机构发行熊猫债的动机从试水转向实质性融资需求，人民币吸引力提升。熊猫债发行提速及发行人数量增加，折射出人民币国际化从支付结算功能向投融资功能深化，从离岸驱动向在岸与离岸协同发展演进。同时，熊猫债发行量与跨境贸易人民币结算金额趋势协同。