AI导读：

新城控股通过2025年年报展示了其从“开发商”向“运营商”的战略转变。商业运营板块成为公司盈利的“压舱石”，贡献了超六成的毛利。公司正在从依赖土地红利和销售规模的传统开发模式转向凭借资产运营能力和商业管理能力创造价值的新范式。

当房地产行业仍在深度调整中艰难寻底，新城控股（601155.SH）用2025年年报向市场传递出一个清晰的信号：这家曾经以“住宅+商业”双轮驱动著称的企业，正以商业运营的厚积薄发，完成一场从“开发商”向“运营商”的战略蜕变。2025年年报数据显示，2025年公司实现商业运营总收入140.9亿元，物业出租及管理业务毛利占公司总毛利比例由上年同期的48%跃升至63%，毛利率高达70%。这意味着，商业板块以占公司整体营收25%的体量，贡献了超过六成的毛利，成为新城控股穿越周期当之无愧的“压舱石”。