格力电器（000651）近期正在逐步减持其所持有的上市公司股份。今年10月，闻泰科技（600745）披露了股东格力电器的减持计划；随后在11月，海立股份（600619）也公告了格力电器持股变动情况，显示其在10月至11月期间已累计减持海立股份逾4000万股，预计套现超过6亿元。

凭借家电业务带来的稳定盈利和充裕的现金流，格力电器近年来在对外投资上动作频频，不仅涉及备受瞩目的银隆项目，还入股了多家A股上市公司，构建了一个总市值超过百亿元的庞大投资版图。然而，今年格力电器对外投资步伐明显放缓，转而开始减持所持有的上市公司股份，这背后的原因引人关注。

减持两家公司股份

11月初，海立股份股价飙升，成为A股热门股，短短两个月内涨幅超过280%。作为海立股份的第二大流通股东，格力电器分批次进行了减持。公告显示，格力电器在今年10月10日至11月8日期间合计减持海立股份4304.66万股，占总股本的4.01%。减持后，格力电器及其一致行动人不再是海立股份持股5%以上的股东。

格力电器的减持操作分为三波，第一波减持期股价震荡上行，减持均价约为10.44元，估算减持金额约为1.12亿元。第二波减持发生在11月6日，当日海立股份涨停，格力电器卖出2555.16万股，套现约3.93亿元。第三波减持在11月7日至8日，继续涨停的股价使格力电器通过卖出676.37万股套现约1.12亿元。综合计算，格力电器此轮减持海立股份累计套现超过6亿元。

对于减持，格力电器表示，这是根据自身业务安排进行的交易，未来12个月内增减权益尚无明确计划。

此外，10月上旬，格力电器还公布了对闻泰科技的减持计划，拟减持不超过1242.81万股，占总股本的1%。此次减持前，格力电器及其一致行动人珠海融林合计持有闻泰科技9.33%的股份。目前，闻泰科技尚未公布格力电器的减持进展，但自减持计划发布后，闻泰科技股价持续震荡上行，涨幅超过20%。

百亿A股投资版图

作为国内空调行业的龙头，格力电器过去十余年业绩持续增长，现金流充沛。2017年，格力电器账面货币资金逼近千亿元，此后一直维持在千亿元以上规模。从此开始，格力电器逐步加大在A股市场的投资布局。

2017年9月，格力电器首次举牌海立股份，并在2018年7月第二次举牌。截至2018年三季度末，格力电器及其一致行动人共持有海立股份9.01%的股份。此外，格力电器还通过增资合肥中闻金泰和珠海融林，出资30亿元助力闻泰科技收购安世集团，成为闻泰科技的重要股东。2019年，格力电器还参与了三安光电的70亿元定增计划，认购金额达20亿元。2021年，格力电器筹划入主盾安环境，通过股份受让和定向增发的方式，取得盾安环境38.78%的股份，实现控股。

以2024年三季度末的持股情况来看，格力电器（含一致行动人）分别持有海立股份、闻泰科技、三安光电和盾安环境等4家上市公司的股份，持股市值合计约为109亿元。此外，格力电器还通过司法拍卖方式竞得银隆30.47%的股权，后更名为格力钛，并持续增持至55.01%的股份。

多元化发展战略

2017年是格力电器打造A股投资版图的起点，也是其业绩增长的重要分水岭。这一年，格力电器的净利润首次突破200亿元大关，达到224.00亿元。然而，自2017年后，格力电器的净利润增速持续放缓，到2023年仍未突破300亿元。

格力电器业绩增速放缓很大程度上源于空调市场的饱和。为此，董明珠早在2016年就提出了“多元化”的口号，表示格力将继续以空调产业为支柱，开发新能源、生活电器等新兴产业，实现多元化稳健发展。对外投资被视为格力电器发力多元化的一项重要手段。

其中，海立股份是格力电器的上游压缩机供应商之一。格力电器表示，入股海立股份旨在扩充产业链结构，整合产业优质资源。闻泰科技和三安光电则与半导体相关，格力电器投资这两家公司旨在布局5G产业链和半导体制造行业。

关于控股盾安环境，董明珠表示，盾安环境是格力电器的长期合作伙伴，收购盾安环境有助于格力电器对产业链的掌控更加完整。

投资转向原因

与几年前在对外投资上的出手阔绰相比，进入2024年，格力电器的投资布局转为谨慎，基本停止了对外投资入股的动作，并开始出售所持上市公司股份。这背后的原因主要包括：

首先，格力电器对流动性的需求增加，部分战略合作效果不如预期，因此作出减持动作。其次，格力电器今年前三季度的经营净现金流较去年同期大幅减少，账面货币资金也有所下降。此外，外部环境带来的共性影响以及股东可能给上市公司提出的业绩增长压力也是格力电器收缩投资版图的因素之一。最后，格力电器与被入股企业的战略合作情况也可能影响减持决策，如格力电器向海立股份的采购额持续下降，双方战略合作空间越来越小。

（文章来源：证券时报）