AI导读：

2025年国际石油市场供需格局生变，三大能源企业业绩承压。文章分析了‘三桶油’的经营状况及应对策略，并探讨了中东局势对供应链的影响。

2025年国际石油市场供需格局生变，布伦特原油全年均价同比跌近15%，叠加国内成品油需求下滑、化工品市场毛利收窄，中国石油（601857.SH）、中国石化（600028.SH）、中国海油（600938.SH）三大能源企业（“三桶油”）集体业绩承压。加上自今年2月底以来，中东局势持续发酵，考验着“三桶油”供应链的韧性及风险应对能力。从业绩会信息可以看到，“三桶油”通过敲定年度资本开支方案、重塑企业发展愿景与战略目标，规划了未来五年的核心发展路径。业绩承压下经营韧性凸显。“2025年全球石油市场供应端大幅放量，创近20年新高；需求端增长放缓，供需格局由紧转松。”在2025年业绩会上，中国海油高级副总裁、首席财务官穆秀平如是描述去年全球石油市场，并称因受经济增长预期、地缘政治局势、货币政策调整等因素影响，国际油价总体震荡下行，布伦特平均油价同比降近15%，至68.2美元/桶。在能源市场价格下行与需求疲软的双重挤压下，“三桶油”业绩明显分化。中国海油依托上游成本控制优势稳住基本盘，2025年营业收入同比减少5.3%至3982.2亿元，归母净利润同比下降11.5%至1220.82亿元；中国石化因受下游业务拖累，去年营业收入同比下跌9.46%至2.78万亿元，归母净利润同比下降36.8%至318.1亿元，连续四年下滑；中国石油则凭借全产业链均衡布局展现出更强韧性，公司去年营业收入仅同比微降2.5%达2.86万亿元，归母净利润同比下滑4.5%至1573亿元，降幅低于同行水平。