AI导读：

安踏体育2025年营收再创新高，但盈利状况承压。主品牌与斐乐增长失速，新兴品牌崛起。库存高、周转时间长，DTC模式考验运营能力。安踏正加速全球扩张，但整合能力面临挑战。

【摘要】2025年安踏体育营收达到802.19亿元，同比增长13.3%，但股东应占溢利同比下滑12.9%。主品牌安踏与斐乐增长失速，新兴品牌集群迅速崛起，成为新引擎。多品牌矩阵下，内部协同压力显现。大众运动与运动时尚市场竞争进入成熟期，如何在速度与体量间找到新平衡，是安踏体育未来关键挑战。同时，安踏体育正加速全球“扫货”，但整合能力能否跟上扩张速度仍待观察。