3月26日，瑞安房地产有限公司（瑞安房地产，00272.HK）发布2025年全年业绩。财务数据显示，2025年全年瑞安房地产总收入约40.93亿元（人民币，下同），同比减少50%；归母净亏损约17.82亿元，去年为盈利1.8亿元。瑞安房地产副主席罗宝瑜在业绩会上表示，归母净利润大幅亏损主要受非现金性投资物业评估变动，即未出售的货存减值和拨备影响。财报数据显示，瑞安房地产2025年投资物业的公平值减值为6.43亿元；其他收益及亏损录得亏损净额为9.24亿元。

　　罗宝瑜还指出，公司2025年的总收入同比大幅下降主要的原因是2025年没有新的住宅项目落成和交付，整体住宅销售预订实际上相对比较低。但租金收入，包含联营和合营公司，对比增长了2%，“这是在目前的营销环境里面相当可贵的结果”。截至报告期末，瑞安房地产的净资产负债率约52%，同比持平；现金及银行存款总额约64.51亿元。

　　截至3月26日港股收盘，瑞安房地产报0.6港元/股。持续保持审慎的资本策略，债务最大的压力已经过去了。“过去一年，房地产经营者都感觉环境不容易，有非常大的压力，消费市场增长非常缓慢。作为开发商，感觉到融资市场非常困难，需要很关注流动性。”瑞安房地产主席罗康瑞在业绩会上表示，“还有就是整个市场的调整还没有完结，是非常缓慢的，市场很疲弱，但是对高质量的房产还是有需求。城市更新和城中村是未来发展的重点。”

　　值得关注的是，在回答房地产市场是否已经触底时，罗康瑞坦言，“这是一个困难的问题”。但是我们的判断，整个行业这个调整还是持续的，还有就是行业需要加速寻找一个经营模式能够配合新的形势。”罗康瑞预计，中国房地产行业深度的调整还会持续两三年，触底的态势也还是会延续下去。

　　不过，瑞安房地产在财报中表示，在地缘政治不确定性、贸易紧张局势及消费者信心低迷等持续挑战的多重影响下，在剔除非现金性质投资物业的公平值变动及减值拨备影响后，集团于2025年录得核心利润约3.97亿元。

　　从收入来看，2025年瑞安房地产被确认为收入的物业销售金额约4.99亿元，同比减少89%；租金及相关收入（不包括联营公司及合营公司）约19.49亿元，同比减少21%。报告期内，瑞安房地产的租金及相关收入总额约36.25亿元，同比增长2%，已连续3年维持增长。

　　罗宝瑜表示，在财务方面，公司持续保持非常审慎的资本策略。“在今年年头，我们成功发行了总额3亿美元的优先票据，并同步购回将于2026年到期的2.95亿美元的优先票据。”罗宝瑜称，“截至今年3月25日，我们集团自2021年以来累计偿还了离岸债务总额达到486亿，充分体现了我们对于履行财务责任的坚定程度。”

　　“公司的总负债，从2023年到期的债务大概是144亿，到2026年低于70亿，到2027年、2028年相对比较低的债务到期数目，大家可以看到我们公司、集团过去几年债务的压力已经慢慢过去了，也希望我们未来几年能保持比较低的债务到期水平。”瑞安房地产财务总裁及投资总裁孙希灏表示，“我们相信最大的压力应该已经过去了。”

　　另据瑞安房地产行政总裁王颖介绍，目前有四个轻资产项目正在推进中，总在建及待建规模为122万平方米的住宅，29.1万平方米的商业。王颖表示，轻资产不是最终目的，公司目标是在变化的市场环境下，持续优化集团的战略定位，并实现高质量的发展和成长。

　　“在市场上，我们要在特定的市场上占据领先地位，以上海为本土大本营，进一步扩展大湾区的业务，在模式上我们希望逐步实现房地产开发与资产管理业务在集团收益贡献中的平衡。在集团战略定位上，顺应行业级变换的市场……”，王颖说。