在中东局势升级推动油价飙升的背景下，美联储如期按兵不动。据新华社消息，当地时间3月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，这是连续第二次会议按兵不动。叠加中东地缘冲突急剧升级，全球金融市场大幅震荡。欧美股市集体收跌，美国三大股指跌超1%，大型科技股集体下挫；德国、英国股市跌近1%。

　　油价飙升通胀担忧重燃

　　在油价飙升和通胀担忧重燃的背景下，美联储内部对于维持紧缩政策的共识正在增强。本次利率决议获得了FOMC投票委员中以11：1的多数支持，相比于上次会议有两人反对，此次反对票减半。唯一的反对票来自美联储理事斯蒂芬·米兰，他延续了其一贯的鸽派立场，主张应降息25个基点。

　　美联储之所以在3月选择“按兵不动”，根源在于美国经济正面临通胀顽固与增长放缓隐忧并存的两难局面。

　　3月19日，国际油价上涨，布伦特原油上涨超5%，报105.06美元/桶。

　　一方面，通胀依然顽固。随着布伦特原油价格站上100美元/桶，市场对通胀反弹的担忧急剧升温。中金公司的测算显示，若油价持续高位运行，美国CPI同比高点可能被显著推高。在会议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，短期来看，能源价格上涨将推高整体通胀水平，但目前判断其对经济潜在影响的广度和持续时间仍为时尚早。

　　鲍威尔明确表示，在没有看到通胀进一步改善之前，不会考虑降息；与此同时，委员会内部已经开始讨论“下一步是否可能加息”，尽管这仍不是大多数官员假设的基本情景。

　　另一方面，近几个月的就业增长持续低迷，劳动力市场出现下行风险。新华社消息称，美联储在货币政策声明中提到，中东局势对美国经济的影响尚不确定，经济前景的不确定性依然处于高位。

　　美联储降息预期收敛，预计今年降息一次

　　对于美联储接下来的降息路径，随着油价飙升、通胀担忧重燃与劳动力市场走软同步出现，市场对美联储降息的预期收敛。

　　在中东冲突爆发前，市场曾预计今年将有两次降息。而目前，市场多预计2026年最多只会降息一次。会后公布的点阵图显示，美联储决策层的近期利率路径预测和上一次去年12月公布点阵图时一致，依然预计今年只会有一次25个基点的降息，明年也只降息一次。

　　多国货币宽松进程放缓全球股市承压

　　美联储的“按兵不动”并非孤立事件。在本周的“超级央行周”中，欧洲央行、英国央行、日本央行等都将密集公布利率决议。在油价走高加剧全球通胀压力的背景下，各大央行大概率会追随美联储的步伐，放缓甚至暂停各自的宽松进程，这将给全球资本市场带来考验，投资者需警惕波动性骤然升温的风险。

　　随着市场对降息的定价减少，美债收益率获得上行动力。截至记者发稿，美债收益率集体上涨，其中2年期美债收益率涨超10个基点报3.779%，10年期美债收益率涨6.65个基点报4.267%。

　　作为全球资产定价的锚，美债收益率的走高将压制高估值股票的估值，叠加投资者对政策不确定性担忧加剧以及中东地缘冲突急剧升级，共同压制风险偏好，引发股市同步承压。当日收盘，欧美股市集体收跌。美国三大股指跌超1%，美股大型科技股集体下跌，万得美国科技七巨头指数下跌1.47%。亚马逊跌超2%，微软、特斯拉、苹果、META、谷歌-C均跌超1%，英伟达跌0.84%。