AI导读：

央行公布2026年2月中国金融数据，信贷余额同比增速小幅下行，社融存量持平，M1同比上行。企业中长期贷款同比改善，主要受1月信贷投放节奏更均衡及低基数效应影响。社融增长核心项由1月的政府债券切换为2月的人民币贷款。M1改善或受春节错位及消费超预期影响。

事件：3月13日，央行公布2026年2月中国金融数据，信贷余额同比增速下行0.1个百分点至6.0%，社融存量同比持平于8.2%，M1同比上行1.0个百分点至5.9%。2月企业中长期贷款同比改善，或源于两大因素：一是1月信贷投放节奏更为均衡；二是去年初化债靠前发力形成的低基数效应。当月新增信贷同比少增1100亿元，主要受居民贷款、非银贷款同比少增拖累，企业中长期贷款则同比多增3500亿元。后续企业中长期贷款增长的可持续性，仍需观察需求修复斜率与上游成本上升速率。社融开年连续两个月同比多增，支撑其增长的核心项由1月的政府债券切换为2月的人民币贷款。2月M1改善，或源于春节错位下居民活期存款的增长，而春节消费超预期释放，进一步放大该效应。