3月13日，央行发布的数据显示，今年前两个月人民币贷款增加5.61万亿元；社会融资规模增量累计为9.6万亿元，比上年同期多3162亿元。2月末，广义货币（M2）同比增长9.0%，与上月末持平。

　　受访业界专家认为，上述数据表明货币金融对实体经济保持了较强支持力度。未来，随着全国“两会”后各项政策加快细化落地，以及“十五五”重大工程项目陆续启动，预计配套融资需求将稳步释放，金融总量有望延续合理增长态势。

　　中国人民银行行长潘功胜3月6日在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，2026年，人民银行将认真落实好中央部署，继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效地运用降准降息等多种货币政策工具，发挥增量政策和存量政策、货币政策与财政政策的集成、协同效应，为实现“十五五”良好开局营造良好的货币金融环境。

　　在社融方面，数据显示，2026年前两个月社会融资规模增量累计为9.6万亿元，比上年同期多3162亿元。

　　民生银行首席经济学家温彬表示，这体现了适度宽松的货币政策取向，有力支持了经济平稳开局。

　　温彬进一步指出，开年以来，更加积极的财政政策靠前发力、加力提效，在稳增长、惠民生与防风险等多重目标之间实现平衡，整体呈现出量质并重的积极态势。前两个月政府债券净融资为2.38万亿元，政府债券融资增量在全部社融增量中的占比达到24.7%。同时，前两个月国债、地方政府债发行规模分别同比增长12.2%和8.5%，对社融规模增长形成了有力支撑。

　　展望未来，温彬认为，今年新增政府债券规模将达到近12万亿元的历史新高，对应广义赤字率约为8.1%，整体呈现稳中有进的政策取向。这不仅体现在资金规模上政策力度充足，还将通过强化政策协同进一步放大政策效果。政府部门仍将通过发债加杠杆，有望带动全社会信用扩张，从而继续支撑社融规模增长。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，预计政府债券仍将继续“挑大梁”，成为稳定社融增长的重要力量。这既是逆周期调节的需要，也是优化政府债务结构、降低融资成本的重要政策选择。

　　柏文喜同时指出，企业债券融资也有望逐步回暖。随着信用债市场信心恢复、发行利率下行，以及资本市场改革持续推进，优质企业尤其是科技型企业的债券融资渠道将更加畅通，直接融资占比有望进一步提升。

　　从货币供应量来看，M2增速同样保持较快增长。央行数据显示，2月末M2同比增速为9.0%，与上月末持平，继续处于近两年以来的最高水平。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，这主要与财政支出力度加大有关。

　　王青进一步指出，近期M2增速持续处于8.0%以上的较高水平，除短期因素影响外，一个重要原因是前期政府债券融资规模较快增长，通过财政性支出逐步转化为企业和居民存款。

　　柏文喜也表示，9%的M2增速体现了当前宏观政策“稳字当头”的取向，为经济复苏提供了较为充裕的流动性环境，同时也为财政政策进一步发力创造了空间。

　　今年《政府工作报告》提出，继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

　　王青认为，这意味着在年初推出一揽子结构性货币政策工具之后，央行接下来将根据经济运行情况相机抉择，适时推动政策性降息落地。同时，今年央行还将继续综合运用中期借贷便利（MLF）和买断式逆回购等工具向市场投放中期流动性，并通过国债买卖和降准等方式向市场提供长期流动性。

　　银河证券也表示，降准仍然有望在一季度落地，全面降息仍需等待。

（文章来源：中国经营报）