油料：地缘缓和，报告无亮点

【盘面回顾】3月USDA报告调整有限，外盘震荡收涨，内盘船期到港问题再次引发内盘反弹。

【供需分析】对于进口大豆，目前3月500万吨，4月900 万吨左右。从到港量来看，一季度缺口将在二季度开启弥补。但目前由于地缘扰动以及国内抛储压力不断后移，豆二盘面提前走供应压力边际减少逻辑。

对于国内豆粕，现货方面，涨价多跟盘面走势为主。全国来看，整体油厂大豆库存短暂回升，国内油厂陆续开机，豆粕库存继续回升，而下游物理库存处于历年高位，整体采购成交仍情绪一般，点价前期合同提货为主。

菜粕端来看，华南地区澳籽逐渐开始压榨，一季度整体在澳籽不断到港过程中菜粕供应得到恢复，叠加后续加菜籽与菜粕存在进口预期，且需求端来看在水产旺季来临前缺乏更多增量，自身基本面缺乏亮点，但短期内近月报价依旧偏强。

【后市展望】4月中美谈判预期仍存，地缘扰动下国际化肥价格飙升，种植成本上行预期推动美豆支撑，叠加出口好转预期与生柴提振下走强；内盘来看，短期受产地巴西发运偏慢或加油受阻与运费上涨影响，叠加国内港口清关延迟，在抛储来袭之前，盘面将跟随美豆表现偏强。菜系恢复进口预期后可能较豆粕表现稍弱，但近月依旧跟随豆粕走强。

【南华观点】月差间正套或豆菜粕价差做扩。

油脂：短期油脂恢复区间震荡

【盘面回顾】原油今日走弱，油脂市场随之回调，但三大油脂下跌幅度较为有限。夜盘三大油脂整体震荡走低，近日依然小幅调整，消化盘面利空为主。

【供需分析】国际方面：马来2月MPOB报告显示马棕产量下滑超预期，出口不及预期，库存大于预期，整体对行情影响偏空，但由于随后出具的3月上旬出口数据大幅增加超37%，出口乐观限制盘面下方空间，叠加随着柴油价格继续走强，印尼称可能在今年下半年恢复B50计划，有望拉动棕榈油需求。豆菜油短期缺乏数据指引，近期走势与基本面关联较小，主要关注伊朗局势的情况，需关注霍尔木兹海峡通行情况。

国内方面：国内油脂库存水平依然较高，随着时间进入二季度油料到港补足，油脂供应压力或缓慢增加，远月预期较弱。

【南华观点】目前来看油脂市场基本回吐原油带来的涨幅，后市预计逐步转化为基本面逻辑，区间震荡为主，菜油后市供应增加预期最强，可关注菜豆及菜棕价差的走弱。

生猪：补栏情绪减弱

【期货报价】周五生猪主力合约LH2605合约早盘上探后午盘回落收于11180，跌幅达0.18%。

【现货报价】全国生猪均价10.15（-0.04）元/公斤……