近期，受中东地缘局势震荡、美国关税政策反复等外部因素影响，欧洲的通胀和贸易形势短期内受到考验。同时，欧盟最新推出的工业政策被指可能因“保护主义色彩过重”而反噬产业发展，业内人士担忧近期欧洲经济下行风险积聚。

　　地缘局势影响货币政策预期

　　欧盟统计局发布的最新数据显示，经季节性调整后，2025年第四季度欧元区和欧盟的GDP均比上一季度增长0.2%。但随着美国和以色列对伊朗发动军事打击，冲突影响持续外溢，多位欧洲央行政策制定者近日表示，如果局势持续升级并将更多国家卷入其中，将导致欧元区通胀上升，经济增长放缓。

　　欧洲央行副行长路易斯·德金多斯日前警告称，如果军事打击持续时间较长且范围扩大，当前通胀及预期都可能上升。

　　德金多斯在比利时布鲁塞尔举行的国际金融协会峰会上表示，欧洲经济前景现在显然受到中东局势发展的影响。“我们的基准情景是这场战事将是短暂的。如果持续时间更长，就存在通胀预期发生变化的风险。”

　　欧元区通胀率近期维持在欧洲央行2%的目标附近，与欧洲央行自身的政策利率水平大致相当。不过，欧洲央行公布的货币政策会议纪要显示，政策制定者对地缘政治不确定性感到担忧。德金多斯说，如果通胀水平出现“持续性的变化”，这可能会促使欧洲央行改变其政策立场。

　　欧洲央行理事会成员、芬兰央行行长奥利·雷恩表示，对战事迅速解决不应过于乐观，局势已经出现“相当程度的升级”。

　　德国央行行长约阿希姆·纳格尔表示，如果中东冲突持续，通胀将上升，经济增长将受到抑制。纳格尔在德国央行发布年度报告后的新闻发布会上表示，冲突持续时间将决定对通胀的影响。如果能源价格在较长时间内维持高位，这往往会导致欧元区通胀更高，同时经济活动更为疲弱。

　　由于中东地区的空袭威胁到石油贸易，国际原油期货价格大幅上涨。与此同时，由于战事直接影响部分能源生产，欧洲天然气期货价格涨幅超过50%。分析人士指出，这将使欧洲央行的决策变得更加棘手：更快速的物价上涨通常意味着需要提高利率，而疲弱的经济增长则需要相反的政策。摩根士丹利表示，目前预计欧洲央行在2026年不会降息，而此前的预测为降息两次。

　　欧洲央行行长拉加德在意大利博洛尼亚发表讲话时也强调，全球经济正面临更高风险。她表示，当前这一时刻的关键特征并不仅仅是风险上升，而是我们正从一个风险可以被评估和建模的世界，进入一个真正充满不确定性的世界。

　　美关税威胁冲击产业发展

　　美国关税政策的反复也增添了欧洲贸易前景的不确定性，使区域的多个产业承压。

　　美国最高法院上月裁定，特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施的相关大规模关税措施缺乏明确法律授权。在裁决宣布后，特朗普并未接受败诉结果，转而援引《1974年贸易法》第122条款，宣布对全球大多数产品征收15%的关税，为期150天。

　　美国财政部长贝森特在接受美国媒体采访时称，美国贸易代表办公室将进行贸易调查，以便特朗普政府能够用更永久的关税取代临时关税，从而减少法律挑战的可能性。他预计联邦政府今年的关税收入不会改变。“我坚信，关税税率将在五个月内恢复到以前的水平。”

　　去年7月，特朗普与欧盟委员会主席冯德莱恩达成了贸易协议。根据协议，大多数欧盟对美出口商品将被征收15%的关税，同时欧盟将取消对多种美国商品的关税。然而，特朗普新加征的附加关税是在最惠国税率基础上额外征税，这意味着一些欧盟出口商品可能面临比之前更高的关税。

　　为此，欧盟也在加紧出台应对措施，旨在减少中长期对美的贸易依赖，其中一项措施就是与其他国家缔结新的贸易协议。例如，欧盟贸易与经济安全委员谢夫乔维奇日前与加拿大贸易部长西杜签署了一项协议，旨在扩大双方贸易关系，并在现有协定框架下简化贸易规则。目前，全球多国都在努力增加对美国以外国家和地区的贸易往来。

　　新工业政策或适得其反

　　另外，欧盟委员会日前公布了《工业加速器法案》，但由于保护主义色彩浓重，引发了多个行业业者的反对。

　　欧盟委员会发布的新闻公报说，《工业加速器法案》提出，到2035年将制造业占欧盟国内生产总值（GDP）的比重提升至20%的目标。数据显示，2024年制造业占欧盟GDP的比重为14.3%。

　　公报说，该法案为公共采购与公共支持计划引入一定程度的“欧盟制造”要求，适用于钢铁、水泥、铝、汽车等战略行业……