AI导读：

近期，光伏产业链上游核心原材料多晶硅价格大幅下滑，直接影响整个产业的盈利格局与发展节奏。市场交易层面，部分企业为缓解库存压力选择降价交易。产量方面，2月份国内多晶硅产量环比大幅减少。业内人士表示，需求疲软与高库存压力将成为主导市场走势的核心因素。

近期，光伏产业链上游核心原材料多晶硅价格大幅下滑，硅业分会3月4日公布的数据显示，本周多晶硅n型复投料成交价格区间为4.5万—5.3万元/吨，成交均价为4.83万元/吨，环比下滑6.58%；n型颗粒硅成交价格区间为4.3万元—4.5万元/吨，成交均价为4.4万元/吨，环比下滑12.87%。作为光伏产业链的“成本锚”，硅料价格的大幅波动直接传导至下游硅片、电池片、组件环节，影响整个产业的盈利格局与发展节奏。

高库存下降价交易

回顾2025年四季度，多晶硅价格曾一度保持坚挺，持续运行在5万元/吨以上区间。近期，硅料价格呈加速下行态势，一方面，节后终端装机项目启动缓慢，下游组件、电池片环节开工率回升不及预期，需求未能形成有效传导；另一方面，多晶硅环节社会库存已连续7个月正向累积，截至2月底库存规模达到48万吨的高位。市场交易层面，部分企业为缓解库存压力，选择降价以促成交易。

产量方面，2月份国内多晶硅产量约8.44万吨，环比大幅减少17.3%。从供应端角度看，对市场价格的支撑力度有所减弱。下游硅片环节开工率维持低位，暂无大规模集中备货动力。

击穿行业成本线

随着硅料价格持续下行，当前市场价格已全面击穿行业平均完全成本线。不同企业之间面临差异化的亏损压力。一线改良西门子法龙头凭借优势，现金成本仅4.2万—4.6万元/吨；二三线企业因能耗高、规模小、折旧压力大，完全成本在5.8万—6.6万元/吨。

对于市场走势，业内机构与专家普遍持谨慎态度。需求疲软与高库存压力将成为主导3月市场走势的核心因素。短期内若无超预期的政策刺激或需求端强力反弹，多晶硅市场预计将进入下行调整阶段。