估值切换行情有望正式启动，为市场注入新的活力。

9月18日，上证指数在触及2689.7点的低点后，受超预期利好政策的推动，市场迎来了一波令人瞩目的超级反弹行情。在短短10个交易日内，上证指数飙升至最高的3674.4点，显示出市场的强劲势头。

随着2024年步入尾声，市场关注的焦点逐渐转向2025年的走势。多家机构普遍认为，牛市仍在持续进行中，后市仍然值得期待。光大证券预计，2025年A股盈利增速将修复至10%以上，政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入有望进一步推升市场估值。

浙商证券则提出了更为具体的市场走势预测，认为A股市场有望复制1992~1993年日经225指数的“快速上涨-震荡整固-再度拉升”三段式走势。同时，该机构还认为本轮行情或可类比2008~2009年的“四万亿”牛市，上证50指数有望挑战此前跌幅的0.5~0.618分位数。

在个股方面，多家机构对科技股表示了高度关注。浙商证券在其2025年年度策略报告中指出，大小盘或均衡，成长有望相对占优，周期风格同样预期不俗。基于3D行业年度策略打分，“新半军”和顺周期相对靠前。主题投资方面，关注并购重组、华为产业链和化债“三条主线”，综合排名前十的行业包括电新、军工、有色、机械、化工、通信、电子、建材、地产、计算机。

光大证券的2025年策略展望也提到了类似观点，建议关注盈利修复及高风险偏好品种两条主线。盈利修复主线重点关注内需偏消费方向，如食品饮料、医药生物、社会服务等；高风险偏好品种主线则关注高贝塔行业补涨（医药、食饮、基础化工、有色等）、高盈利预期行业（TMT、军工等）及主题投资（政策支持类主题，如并购重组、市值管理；科技类主题，如AI产业链、自主可控）三大方向。

值得注意的是，并购主题和科技主题得到了上述两家机构的共同认可，成为本轮反弹的核心品种。随着2024年即将结束，市场焦点或将逐渐关注2025年的业绩，那些业绩有望暴增的科技股能否上演估值切换行情，成为市场关注的焦点。

据证券时报·数据宝统计，根据机构一致预测，有17只科技股明年净利将暴增10倍。其中，谱尼测试以其大型综合性检测机构的身份，预计明年净利增速位居第一。蓝盾光电则致力于高端分析测量仪器研制，明年净利增速预计达35倍。

此外，还有个股获得机构重金潜伏。剔除一般法人持股后，东芯股份、科陆电子、金博股份等机构三季度末持股比例均超10%。其中，机构持有东芯股份占比12.51%，居首。这些机构重仓股未来或有望成为市场的领头羊。

部分个股还获得了社保、险资等耐心资本的青睐。新强联、普元信息、金博股份等个股均获得了社保基金的重仓持有，显示出机构对这些个股未来发展的信心。

从本轮反弹股价表现来看，部分个股表现抢眼。天娱数科涨停，一品红大涨逾9%，上海瀚讯大涨超8%，普元信息涨逾5%。17只个股自9月18日以来平均上涨近66%，其中上海瀚讯涨幅超107%。这些个股的强劲表现，或将成为市场关注的焦点。

未来业绩能否兑现，或许是决定这些个股能否持续强势的关键。相对来说，机构关注度越高的个股，实现业绩的可能性或许更大。其中，用友网络、昆仑万维、谱尼测试、上海瀚讯等个股均有5家以上机构预测明年业绩，值得投资者密切关注。

（文章来源：证券时报网）