15.06亿欧元对价，29.06%股权。

　　2026年年初，全球体育用品消费市场迎来一场瞩目的交易。中国体育用品企业安踏集团以123亿元人民币从法国皮诺家族旗下Groupe Artémis收购了老牌体育用品彪马近三成股权，成为后者最大单一股东。

　　虽然溢价60%，但大多数外媒对这次交易给予双赢的评价。有外媒认为，“这是中国体育品牌全球化里程碑，安踏补齐欧美市场与足球品类短板，溢价反映控制权价值”。

　　能够在众多的竞争者里脱颖而出，除了安踏强悍的“氪金”能力，还与其先前的并购且成功运营不无关联。当年被安踏等联合财团纳入麾下的亚玛芬集团如今发展势头强劲，旗下的始祖鸟更是以高端户外的标杆之姿风靡全球。

　　虽然与耐克、阿迪达斯动辄数百亿年营收不在一个规模上，但中国的体育用品企业在中国全民体育的大背景下正在慢慢崛起，也在探索尝试“上牌桌”。

　　目前来看，在这场全球体育消费品市场远征中，安踏的“多品牌航母”战略最具标志性，从联合收购亚玛芬体育与入股彪马这两笔大交易，这家公司精准踩中全球体育市场在近些年消费变迁浪潮中的机遇。

　　时间回溯至2019年，安踏牵头与方源资本及腾讯等几个公司组成的投资者财团完成对芬兰亚玛芬体育的收购，将始祖鸟、萨洛蒙、威尔逊等多个国际体育品牌收入囊中。彼时，彭博社在一篇报道中惊呼，这是“中国体育品牌全球化的重要试水”。

　　而这场价值46亿欧元的交易，在当时被认为是标志着中国体育力量正式从“产品出口”向“全球资源整合”转型。

　　疑虑与期待并存。彼时有市场观点质疑，中国的体育用品企业起家代工厂，缺乏品牌运动之经验，特别是国际品牌运营经验。能否驾驭这笔高溢价并购需市场检验。

　　而后续安踏及其合作伙伴交出了一份漂亮的成绩单：收购亚玛芬体育后，安踏采取“保留核心团队+注入中国优势”的轻量化整合策略，既尊重始祖鸟等品牌的独立基因与专业调性，又将中国供应链的高效协同能力注入其中，推动旗下品牌营收持续增长。

　　归因于一部分前述成功案例，年初安踏得以成功入股彪马。有业内人士认为，中国企业的供应链效率与多品牌运营能力，正在被全球市场逐步认可。

　　如果说安踏的全球化是“借船出海”的并购之路，那么李宁则走出了一条“文化赋能”的差异化路径。

　　不同于安踏氪金并购，李宁更多地则是通过文化出海，公司将中国传统文化与体育产品设计深度绑定——从“悟道”系列的水墨意境，到“敦煌”系列的壁画元素，再到汉字、刺绣等东方符号与专业运动装备的创新结合，用“中国风”打破了全球体育品牌的同质化竞争困局。此外，李宁还通过长期赞助美国男子职业篮球联赛等国际赛事，将中国符号推向全球赛场。

　　公司在2024年的业绩报告提及，将积极开拓新兴市场，并制定针对海外市场的策略，力求在保持稳健步伐的同时，实现海外市场破局。

　　特步、匹克等中国体育品牌也凭借各自差异化定位，在全球市场中找到属于自己的一条赛道。

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