2025年，在供给端“反内卷”及需求端放量双轮驱动下，锂电行业供需面逐步改善，拉动产品价格、企业盈利水平企稳回升。Wind数据显示，截至2026年2月5日，锂电产业链共有70家A股上市公司披露业绩预告或快报，其中50家实现净利润同比增长（包含减亏），占比超七成；19家上市公司实现扭亏为盈。

　　锂电行业回暖呈现“多点开花”特征，业绩预喜的上市公司覆盖上游、中游、下游全产业链。

　　上游重回增长轨道

　　在上游，“锂业双雄”天齐锂业、赣锋锂业均预计2025年重回增长轨道，同比实现扭亏为盈。其中赣锋锂业预计盈利11亿元至16.5亿元，天齐锂业预计净利润为3.69亿元至5.53亿元。此外，盐湖股份预计2025年净利润为82.9亿元至88.9亿元，同比增长77.78%至90.65%；雅化集团预计2025年净利润为6亿元至6.8亿元，同比增长133.36%至164.47%。对于业绩增长的原因，雅化集团表示主要得益于2025年下半年锂盐市场价格有所回升，部分客户终端产品市场反馈良好，带动第三、四季度产品销量大幅增长。

　　从价格端来看，自2025年下半年以来，碳酸锂价格震荡上行，目前电池级碳酸锂市场均价已超14万元/吨，较2025年低点涨幅约140%。

　　中游供需格局好转

　　在中游，正极、负极、电解液、隔膜等四大主材供需格局均在好转，相关上市公司业绩纷纷报喜。

　　正极材料方面，磷酸铁锂赛道景气度持续高涨，龙头厂商湖南裕能预计2025年净利润为11.5亿元至14亿元，同比增长93.75%至135.87%；德方纳米、万润新能亏损幅度均有所收窄。

　　负极材料方面，璞泰来、杉杉股份、中科电气净利润均实现同比增长，其中璞泰来2025年净利润约23亿元至24亿元，同比增幅为93.18%至101.58%；杉杉股份预计盈利4亿元至6亿元，同比扭亏。

　　电解液领域，上游六氟磷酸锂、VC等原材料价格大幅上涨，多氟多、天际股份、华盛锂电等多家上市公司毛利率上行，均预计2025年度扭亏为盈。目前，涨价趋势已向下游传导，电解液厂商也在加速兑现业绩。天赐材料预计2025年盈利11亿元至16亿元，同比增长127.31%至230.63%。

　　隔膜方面，伴随着产品价格企稳回升，恩捷股份、中材科技等上市公司均预计2025年度业绩大幅增长。其中恩捷股份净利润为1.09亿元至1.64亿元，同比实现扭亏为盈。

　　下游出现向好迹象

　　在下游，得益于储能市场爆发及产品结构优化，多家电池厂释放业绩向好信号。国轩高科预计2025年盈利25亿元至30亿元，同比增长107.16%至148.59%；鹏辉能源预计2025年净利润为1.7亿元至2.3亿元，实现扭亏为盈。