【大豆/豆粕】上周五夜盘连粕震荡运行。南美丰产预期重回主要交易逻辑，但新季巴西大豆收割受天气影响，进度偏慢。国内方面，国家粮油信息中心监测数据显示，目前我国2、3月船期大豆采购均过9成，4月船期采购过4成。美财长贝森特确认，我国已履行1200万吨大豆采购承诺。后续一方面要持续关注巴西大豆的收获情况，一般来说2月底开始大范围收获，届时美豆/连粕压力或加大。另一方面随着中加关系的改善，后续加菜籽及菜粕的进口或对国内豆粕价格形成冲击。【豆油/棕榈油】国内棕榈油在马币走强短暂回调之后再度上涨。国内豆油也表现偏强。近两周美国生物质柴油政策均是利多的。我们预计26/27市场年度美国生物质燃料总体需求是同比增加的，增量较为可观，美豆油边际需求会改善，也利于增加美国大豆压榨，如果中国继续采购美国大豆，即使美国新一年大豆扩面积维持历史高位单产，美豆呈现同比去库概率大，预计美豆和美豆油会震荡偏强，边际上也利于带动棕榈油。印尼方面要注意种植园国有化比例增加后，政策对棕榈油影响力度增强。马西亚棕榈油短期高频数据显示出口环比增加，产量方面环比下降，边际上利于马来西亚供需结构比之前改善，后续持续关注实际的表现。【菜粕/菜油】加拿大菜籽目前供应较为充裕，累计压榨较去年微增，但出口持续低迷，低价使得农户销售热情不高，农场库存预计较高，关注本次中加经贸关系缓和后农户会否在加籽反弹之际抛售库存，为新季度作物播种做准备。国内进口澳籽尚未压榨，菜系下游库存保持低位水平。因中加经贸缓和的政策预期下，菜油与菜粕反歧视关税或面临不同处理方式，预计菜油供给端前景较菜粕略紧张。综合来看，预计菜系走势仍以底部震荡为主，菜油或略强于菜粕。【豆一】国产大豆主力合约价格从低位回升，并伴随小幅增仓。上周五国产大豆继续进行购销双向交易，交易数量38114吨，全部成交，底价3950元/吨，成交均价3950元/吨，溢价0元/吨。跟上周三成交价格持平。持续关注政策端和现货端的指引。【玉米】农业农村部副部长张兴旺在国新办新闻发布会上表示，2025年粮食增产主要来自东北三省、内蒙古和新疆，从品种上看，增量主要是玉米。但现阶段随着可售粮源逐步减少，叠加节前补库需求，价格相对偏强。未来继续跟进东北售粮进度以及玉米小麦等拍卖情况，短期大连玉米期货以震荡为主，注意风险。【生猪】周末生猪现货价格普遍偏强调整。随着春节假期逐步临近，后期生猪出栏有望加速，整体春节前供需双旺局面。春节后，供应端压力继续释放而需求进入弱势阶段，节后价格表现预计偏弱。中长期来看，行业仍需继续产能去化，近期现货猪价重新回到成本区附近导致产能去化有放缓迹象。【鸡蛋】周末鸡蛋价格南强北弱，河北小幅下调报价，湖北小幅上调报价。近期春节备货因素叠加供应端下滑推动了现货价格的强势，关注未来备货需求结束带来的短期扰动。中长期鸡蛋基本面逐步改善，在产存栏在26年上半年将延续下滑趋势，盘面总体仍然逢低做多思路。【棉花】上周美棉震荡回落……