AI导读：

报告指出，过去一年来，美国政府以“美国优先”为名的系列政策对全球产生巨大影响。经济方面，减税扩支导致巨额赤字和债务上限上升，而就业疲软和通胀反弹则暴露了经济政策的短视和结构性矛盾。社会和文化方面，政府采取强硬移民政策和文化政策，导致社会撕裂和信任危机。外交方面，美国对盟友采取“合同制”改造，加剧了跨大西洋关系的紧张。

　　

美国总统特朗普第二次执政一周年。中国人民大学重阳金融研究院发布研究报告，系统梳理并剖析美国国内政治、经济与外交政策走向，层层揭开美式民主困境。

报告指出，过去一年来，美国政府以“美国优先”为名的系列政策，以罕见的激进性与单边性冲击全球。从美国国内经济的“赤字魔术”到社会文化的“撕裂手术”，再到对盟友的“合同制”改造，其轨迹清晰展现了一种以透支未来、瓦解共识、对抗合作为代价的治理模式。

报告摘编如下：

一、美国经济政策分析

赤字魔术：美国经济政策的“杠杆游戏”

过去一年来，美国政府宏观经济政策延续并升级了“美国优先”核心逻辑，形成以《大而美法案》为核心的减税扩支组合，并大幅增加军费及边境安全开支，配套将联邦债务上限从36.1万亿美元提升至41.1万亿美元。

一年复盘，“大而美”像一场豪华魔术：台上道具是4万亿美元的赤字、5万亿美元的债务上限，台下观众拿到的是0.03个百分点的年均增速、创十年新高的失业率，以及被剪刀差剪得越来越薄的底层收入。面对这样一份“用未来的钱买今天的掌声”的账单，可以说，白宫再次证明：宏观政策如果只剩“极限透支”一个招式，再美丽的包装，也掩不住里子被掏空的声响。

就业疲软与通胀反弹：美国经济治理的深层失灵

美国本届政府的经济“成绩单”，核心关键词是“滞胀压力”。就业疲软与通货膨胀的异常组合，不仅暴露其经济政策的短视，更揭示了内在不可调和的结构性矛盾，所谓“美国经济复兴”不过是自欺欺人的假象。

2025年美国制造业流失岗位超过8.6万人，成为就业拖累的重要来源。与就业疲软并行的，是顽固而反弹的通胀。2025年美国CPI在2.3%—3.0%区间剧烈震荡，核心通胀最终维持在2.6%的水平，持续高于美联储2%的目标。这并非需求过热，而是典型的成本推动型通胀，其核心引擎正是美国政府的关税政策与供应链扰动。

由此形成的悖论十分清晰：如果通胀源于经济强劲，就业应当同步繁荣；但现实却是招聘停滞、裁员高企。所谓“美国优先”，最终演变为“美国更贵、更慢、更不确定”，其代价由企业和中产阶层共同承担。