1月19日起，人民银行正式下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25%。

　　中国民生银行首席经济学家温彬指出，一季度是银行信贷投放高峰，在2026年初及时推出一系列结构性工具改革举措，有利于降低银行负债成本，提高结构性工具的吸引力，在保证银行息差的同时，增强对重点领域信贷投放的积极性。

　　将与财政贴息、担保和风险成本分担等财政政策协同配合

　　人民银行副行长邹澜日前表示，还将继续加大流动性投放力度，灵活搭配公开市场操作各项工具，保持流动性充裕，引导隔夜利率在政策利率水平附近运行。

　　中国民生银行首席经济学家温彬分析，一季度是银行信贷投放高峰，在2026年初及时推出一系列结构性工具改革举措，有利于降低银行负债成本，提高结构性工具的吸引力，在保证银行息差的同时，增强对重点领域信贷投放的积极性；同时最大程度发挥货币政策的结构性调节功能，实现精准滴灌，进一步助力经济结构转型优化。

　　此外，人民银行决定增加支农支小再贷款额度5000亿元，将支农支小再贷款额度与再贴现额度打通使用。在支农支小再贷款项下设立民营企业再贷款，额度1万亿元；合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，拓展多项工具的支持范围（碳减排支持工具、增加科技创新和技术改造再贷款、服务消费与养老再贷款）等。

　　温彬指出，打通使用和合并工具、扩大支持范围，也有利于降低政策操作成本，避免政策资源冗余，提升政策工具的支持精准度和使用效率。

　　邹澜表示，按照国务院常务会议部署，在实施过程中，将与财政贴息、担保和风险成本分担等财政政策协同配合，进一步放大政策效能，共同促进扩大有效内需。

　　针对提振消费、扩大内需，人民银行货币政策司司长谢光启日前表示，下阶段，人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，为提振消费、扩大内需创造适宜的货币金融环境，在此基础上，进一步发挥好货币信贷政策的结构引导功能，不断提升金融支持消费的适配性、有效性。

　　温彬：短期内降息必要性或降低

　　对于2026年总量型货币政策，日前，人民银行副行长邹澜表示，降准降息，从今年看还有一定的空间。

　　邹澜指出，从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然有空间。从政策利率来看，外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，总体来看汇率不构成很强的约束；内部约束方面，2025年以来银行净息差已经出现企稳的迹象，连续两个季度保持在1.42%，2026年还有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重定价，这次人民银行也下调了各项再贷款利率，这些都有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为降息创造一定空间。

　　温彬指出，关键是时间点和节奏，预计短期落地可能性降低，仍需相机抉择，等待合适和必要时机。

　　结合当前情况看，温彬判断，本次结构性降息，可能意味着短期内降息的必要性降低；同时，2026年开年以来股市如火如荼，为防止股市等资产价格进一步过热，短期内降息的可能性也在降低。从降准来看，目前央行货币投放的工具很多，买断式逆回购效果很好，加上近期大额净投放，短期降准的概率也在降低。下一步还要灵活开展国债买卖...