一字板二连，是市场对央企资源整合价值的一次“静默投票”。

　　1月16日早盘，五矿发展（600058.SH）以13.94元/股的“一字板”姿态涨停，换手率仅0.39%——这场由重大资产重组引爆的资本狂欢，本质是央企资源整合的手术刀，精准切入传统贸易业务的“低利困局”。

　　停牌10个交易日后披露的重组预案显示，五矿发展拟以“资产置换+定增”方式，将原有的贸易资产置出，注入控股股东旗下五矿矿业、鲁中矿业100%股权。

　　这场重组，不仅让公司从“贸易中间商”变身“铁矿资源主”，更将中国五矿多年的“黑色金属整合承诺”推向实质性落地。

　　截至发稿，尽管《华夏时报》记者已于1月14日晚间就重组核心内容向五矿发展发出采访提纲，但五矿发展尚未就相关问题做出具体回应。

　　全面结构性重组

　　一次结构性的资产重组，不仅是对商业模型的更替，更是央企在政策共振与资源焦虑中寻找增长锚点的深度动作。

　　作为中国五矿旗下老牌贸易上市平台，其过往核心业务聚焦资源贸易、金属贸易及供应链服务，“走量薄利”的属性让其长期受困于大宗商品价格波动与行业竞争加剧，2020年以来铁矿石、钢材价格的剧烈震荡，叠加行业信用环境收紧，进一步放大了盈利不确定性。

　　财报数据显示，五矿发展贸易业务毛利率长期徘徊在5%以下，远低于头部企业上游黑色金属矿采选行业15%—20%的水平，向产业链上游延伸、掌控核心资源，成为突破增长天花板的必然选择。

　　去年中期数据显示，以同为央企平台的金岭矿业为例，其核心黑色金属业务毛利率已突破27.5%。

　　“继续在贸易赛道内卷，很难突破增长天花板。”一位长期跟踪五矿发展的券商分析师坦言，“对于五矿发展而言，向产业链上游延伸，掌控核心资源，是提升抗风险能力的唯一出路。”

　　此次重组的推进，同时踩准了政策窗口与承诺履约的双重节点。政策端，国家《“十四五”原材料工业发展规划》将铁矿列为战略性矿产资源，2025年9月印发的《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》明确提出“加快国内重点铁矿项目开工投产、扩能扩产”，为五矿发展注入铁矿资产、切入上游资源领域提供了坚实政策背书。

　　承诺端，中国五矿早在2008年、2014年便先后承诺推动以五矿发展为核心的黑色金属业务整合，及解决旗下海外贸易企业与上市公司的同业竞争问题，此次重组恰是“一箭双雕”的解决方案。

　　从公告内容来看，其置出贸易资产可自然消解同业竞争，注入优质铁矿资产则兑现了资源整合承诺，终结了多年承诺履约滞后的局面。

　　整个重组方案以“三步棋”构建资源型业务新架构，逻辑清晰且环环相扣。

　　第一步“出清旧业”，五矿发展拟将原有贸易业务相关主要资产及负债（除少量保留资产外）打包置出，通过现有或新设子公司承接后转让股权的方式完成交割，彻底剥离低毛利、高波动的贸易板块，为转型轻装上阵。

　　第二步“注入新核”，作为资产置换的核心标的，中国五矿旗下五矿矿业、鲁中矿业100%股权将悉数注入，两家公司均为国内铁矿行业优质标的。

　　据悉，五矿矿业在辽宁、安徽等地手握多处采矿权与探矿权，鲁中矿业则是山东地区铁矿骨干企业，二者聚焦铁矿石开采、选矿加工及铁精粉销售，属于典型的现金流稳定型“现金牛”资产，将成为五矿发展新的盈利支柱。

　　对于资产置换后的差额部分，五矿发展计划以“发行股份+支付现金”方式补足……