AI导读：

本文介绍了政府投资基金在2025年迎来收获期的情况，包括IPO市场的回暖、S交易的兴起以及并购市场的活跃。同时，文章还探讨了柔性退出机制对行业的积极影响。

国内政府投资基金设立数量和规模在2016年前后达到增长高峰期。近两年，当时设立的这批政府投资基金逐渐进入退出期。因此，对大量政府投资基金来说，都面临着如何提升资金效率，实现资金有效良性循环的考验。

2025年，随着A股IPO市场的回暖、港股IPO市场的火爆，许多国资机构迎来收获期，利于行业退出渠道的畅通。

同时，“1号文”提到，“拓宽基金退出渠道。推动区域性股权市场规则对接、标准统一。鼓励发展私募股权二级市场基金（S基金）、并购基金等。”这一政策导向为S基金和并购基金的发展注入强心剂，利于行业多元化退出路径逐渐形成。

另外，在2024年时，政府投资基金和国资LP为退出而追责GP的现象较为明显，往下游传导，创投机构密集起诉被投企业发起回购诉讼成为行业焦点。2025年，多地的回购条款正变得更加宽松，柔性退出机制被越来越多地执行。

2024年-2025年1-11月中企并购市场完成交易趋势

各地政府正成为并购的重要参与方，...