新华财经雅加达1月4日电 近年来，在稳定主要出口品价格、提升资源收益和财政收入等政策目标引导下，作为全球重要资源供应国，印尼持续强化资源类产品出口管控。从棕榈油、锡，再到镍，相关政策频繁出台并不断加码，已多次对全球大宗商品定价体系产生实质性影响。

　　 具体来看，作为全球最大棕榈油生产国和出口国，印尼通过出口限制、税费调节以及生物柴油掺混政策，长期抬升全球棕榈油价格中枢，并放大价格波动；在锡领域，作为全球第二大锡供应国，印尼政府近期重拳整治非法锡矿的政策信号，推动LME三个月期锡价格震荡上行，并于2025年12月强势攀升至4.3万美元／吨上方，创下三年多来新高；在镍市，作为全球最大镍资源国，印尼2026年大幅压缩镍矿供应配额及调整矿产计价规则的提议，刺激国际镍价从2025年12月中旬开始自约1.4万美元/吨附近强势反弹，至2026年开年，LME三个月期镍已逼近1.7万美元／吨，创近一年多新高。

　　在全球煤炭市场结构性调整之际，印尼这一全球最大动力煤出口国，将政策工具再度指向煤炭出口，陆续出台恢复出口关税、调整价格基准以及收紧外汇管理等措施，市场对其对国际及国内煤价的传导效应关注度明显升温。

　　新政叠加冲击行业信心

　　印尼近期密集发布煤炭出口新政。2025年12月初，印尼财政部长普尔巴亚·尤迪·萨德瓦明确表示，政府计划自2026年起恢复征收1%至5%的煤炭出口关税。12月17日，贸易部颁布第46/2025号条例，对矿产品出口价格基准的制定机制进行系统性调整，客观上增强了出口关税计价的刚性，对煤炭企业成本控制和定价弹性形成约束。同月，财政部官员进一步宣布，自2026年1月1日起对自然资源出口商外汇管理作出更为严格的安排，这一组合政策对印尼煤炭行业经营预期产生明显影响。

　　印尼财政部将新政定义为“在不削弱国际竞争力的前提下优化财政结构”，但多名煤炭从业人士对政策实际影响持审慎态度。煤炭生产商向记者表示，在当前国际煤价处于相对低位的背景下，出口税费、基准价格和外汇限制叠加，正在压缩企业本就有限的利润空间。

　　一位加里曼丹煤炭生产商坦言，新增成本若无法顺利向下游转嫁，部分以低热值煤为主的矿山可能不得不下调产量，甚至退出出口市场。印尼矿业协会执行董事亨德拉·西纳迪亚指出，GAR低于3800大卡的低热值煤在国际市场上的价格普遍低于40美元／吨，“在这样的价格区间内，额外税费几乎直接侵蚀利润”。

　　除税费因素外，外汇管理新规亦成为企业关注重点。按照要求，自然资源出口商需将全部外汇收入存入印尼国有银行至少一年，并仅能部分兑换为印尼盾使用。上述加里曼丹煤炭生产商告诉记者，这一安排改变了企业原有的资金调度模式，鉴于煤炭出口在航运、设备采购及融资环节高度依赖美元结算，外汇留存周期拉长后，企业现金流灵活性明显下降。

　　印尼煤炭矿业协会代理执行董事姬塔·马赫亚拉尼认为，新政不仅推高显性成本，也削弱了企业在国际市场的议价空间。她指出，分层定价机制将政策性成本直接纳入出口合同，而国际买家并非没有替代选项，一旦成本差距扩大，订单外流风险将上升。

　　从事中国-印尼煤炭贸易的詹德拉告诉记者，印尼煤炭热值大多在NAR2800大卡至5500大卡之间，其中3000大卡至4200大卡热值的煤炭几乎没有替代品，因而在特定热值范围内具有市场优势。然而，中国的煤炭生产主要集中在中高热值，且可选择使用国内煤炭或进口俄罗斯、澳大利亚煤炭。如果印尼收紧产量或提高价格，这部分热值煤可能面临需求流失风险。

　　高增长周期结束后的再平衡

　　从更长周期看，出口制度收紧与行业运行环境变化密切相关。经历多年高产量、高出口的扩张周期后，印尼煤炭行业正逐步由增量扩张转向存量优化阶段，价格回落、出口放缓与政策调整同步显现。

　　综合印尼能矿部和统计局数据，2024年印尼煤炭产量超过8.3亿吨，出口量超过5.5亿吨，均创历史新高。但进入2025年...