两次投票，同一结局。面对37亿债券到期，万科“闯关”失败，仅用“缓兵之计”换来一个月喘息。

　　继12月22日一笔规模20亿元的中期票据展期被否后，12月26日，万科另一笔规模37亿元的“22万科MTN005”展期方案，也未能获得债权人通过。

　　在本次表决的六项议案中，五项与展期相关议案均未达到生效门槛。最终，仅延长宽限期至30个交易日的议案获得通过，为万科争取到1个月的缓冲时间。

　　这意味着，万科真正的偿付压力将被集中后推。标普全球评级已将此定性为“困境债务重组”，并将万科主体信用评级下调至“选择性违约”（SD）。

　　为何手握千亿账面资产的万科，却无法说服债权人？核心矛盾在于其庞大的合作开发模式。有债权人透露，万科在会议中解释，由于旗下合作项目占比高，大量并表资产不能直接用于为集团总部债务增信。

　　业内认为，万科两次祭出“缓兵之计”，其意图或在于“时间换空间”，在紧迫的窗口期内，加速变卖资产换取现金流，并争取与债权人重组债务的谈判机会。

　　时隔仅四天，万科与债权人的艰难拉锯战再次上演了相同结局。

　　12月26日，交通银行股份有限公司作为召集人披露万科2022年度第五期中期票据（22万科MTN005）第一次持有人会议表决结果。根据投票结果，“延长宽限期至30个交易日”的议案获得通过，其余五项展期相关议案均未达到生效门槛。

　　其中，议案一为无增信的展期方案，万科拟将本金兑付时间展期12个月至2026年12月28日，展期前已产生利息同步延期12个月支付且不计复利，展期期间票面利率维持3.00%不变。根据表决结果，该议案仅获1家持有人同意，对应有效表决权1.76%，29家持有人反对，反对率达96.81%。

　　议案二在议案一展期安排基础上，要求于原到期日兑付1.11亿元已产生利息并增设对应增信措施，该议案获得4家持有人同意，支持率为3.19%。

　　议案三至五均为追加投资人可以接受的增信措施、有条件调整中期票据本息兑付安排的议案。但均未达到90%的生效门槛。

　　议案六为延长本期中期票据的宽限期的议案。该议案拟将本期中票本息兑付宽限期由5个工作日延长至30个交易日，宽限期内足额偿付本息、消除违约或获豁免则不构成违约，最终该议案获12家机构同意，并以92.11%的支持率通过。

　　值得注意的是，类似剧情此前已在万科上演。12月22日，“22万科MTNO04”第二次持有人会议投票结果出炉。万科中票展期方案被否，仅获一个月宽限期。届满日延后至2026年1月28日。

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