临近年末，当投资者希望布局海外市场时，却发现部分产品的大门正在徐徐关闭。

近日，多只QDII基金再度大幅收紧和限购，个别热门产品甚至将单日申购上限压降至象征性的10元人民币，近乎“关门”。Wind数据显示，当前全市场近半QDII产品处于限购或暂停申购状态，单日限额10元的产品有11只。

“一额难求”直接催生了相关产品高溢价风险的持续演绎。近一个月来，相关产品已密集发布超550份风险提示，部分溢价率仍超过20%。在额度紧缺与价格扭曲的现实困境背后，是投资者对美股等海外资产的热烈追逐。

QDII限购升级

QDII基金市场再度迎来限购潮。多只产品密集下调申购上限，部分热门产品的单日申购额度甚至已压降至10元的“极致管控”水平，引发市场关注。

12月18日，摩根基金公告称，旗下摩根纳斯达克100指数基金将对申购、定期定额投资及转换转入业务进行限制，单日单个基金账户单笔申请金额上限调整至10元。同日，摩根欧洲动力策略、摩根日本精选也均将额度上限从10万元大幅调降至500元。

此类限购调整并非个例，多家头部公募也将旗下热门QDII的单日申购限额从万元级砍至百元级。据第一财经初步统计，截至12月21日，四季度以来至少超过90只QDII产品（仅计算初始基金，下同）陆续调整申购规则，覆盖美股、日股等热门海外市场。

其中，华泰柏瑞基金旗下纳斯达克100ETF联接在四季度已完成多轮限购额度下调，从1万元限额逐步收紧至100元；嘉实纳斯达克100ETF联接、汇添富纳斯达克100ETF联接均将额度调控至100元。

“这并非饥饿营销，确实是额度不够用。”某公募基金相关人士对第一财经表示，每家公募的QDII业务均面临类似额度压力，下调申购额度是保障基金平稳运作的常规应对手段。但由于投资者配置海外资产的需求旺盛，部分产品一旦短暂放开额度，便会瞬间售罄，机构只能再度收紧申购通道。

事实上，限购已成为QDII基金市场的常态。Wind数据显示，截至12月19日，在全市场322只QDII产品中，目前处于“闭门谢客”状态的有21只，出现不同程度大额限购的有138只，两类合计为159只，占全市场QDII产品总数的近一半。

从限购额度看，不同产品的限制范围差异较大，单日申购上限从10元至5000万元不等。除了前述产品外，华安三菱日联日经225ETF联接、宝盈纳斯达克100指数A、华宝标普油气A人民币等16只基金的单日限额均不超过50元。

高溢价持续发酵

QDII额度的紧缺并非一日之寒，而额度紧俏催生的高溢价现象持续发酵，相关风险提示公告密集发布，给年末海外资产配置市场敲响警钟。

12月20日，南方基金公告，南方标普500ETF出现较大幅度溢价，提示投资者关注风险。据第一财经统计，该产品近一个月以来已发布了32条溢价风险提示公告。截至12月19日收盘，该产品的IOPV溢折率仍超过5%。

类似的高溢价与密集提示风险场景，在多只热门跨境ETF中上演。如华夏纳斯达克100ETF、富国纳斯达克100ETF、汇添富纳斯达克生物科技ETF、易方达MSCI美国50ETF等产品，近一个月的风险提示公告均在35条（含）以上，最新IOPV溢折率同样均超5%。

据第一财经初步统计，截至12月19日，近一个月以来至少有29只（不同份额合并计算，仅计算初始基金）QDII产品发布了552份溢价风险提示公告。即使基金公司多次强调“盲目投资可能遭受重大损失”，但当日IOPV溢折率超过3%的QDII产品仍有27只。

其中，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF的IOPV溢折率为22.59%，是当前全市场溢价最高的QDII基金；汇添富纳斯达克100ETF以10.36%的IOPV溢折率紧随其后。