【导读】“牛市旗手”券商行业这一年：并购重组风起云涌，建设一流投资银行步伐加快

【编者按】2025年接近尾声，中国基金报推出“2025年终报道”，梳理总结2025年公募基金、券商行业、热门产业发展变化和大事件，展望2026年股市机会和基金行业发展前景，以飨读者。

2025年，中国资本市场持续回升，证券行业服务实体经济和新质生产力的能力不断提升；投资者的资产配置也不断优化，获得感明显提升；国泰海通合并重组正式完成，证券行业加快一流投资银行建设；券商不断增强境外子公司实力，高水平对外开放不断深化。展望2026年，随着资本市场持续向好和政策大力支持，证券行业的功能性将得到更好发挥，更好助力金融强国建设。

中国基金报记者从证券行业总体发展、投资银行、财富管理、资产管理、并购重组等多个角度记录回顾2025年、展望2026年。

行业发展：

功能性发挥愈加显著资本实力稳步壮大

作为直接融资的主要“服务商”、资本市场的重要“看门人”、社会财富的专业“管理者”，证券行业2025年的功能性发挥愈加显著。

随着资本市场持续回升，证券行业服务实体经济和新质生产力的成效显著。在A股市场，服务摩尔线程、沐曦股份、中国铀业等科技领军企业与重要产业“国家队”上市；助力内地龙头企业宁德时代、紫金黄金国际、恒瑞医药在港IPO上市，比亚迪、小米集团等获得较大规模再融资，港交所也重登全球IPO市场榜首。

投资者2025年的获得感明显提升，资产配置不断优化，券商代销金融产品规模持续增长。上半年，42家上市券商实现代销金融产品收入55.68亿元，同比增长32%。

一流投资银行的建设步伐加快，国泰、海通正式完成合并重组，初步实现“1+1>2”的效果。同时，中金公司与东兴证券、信达证券的合并重组也在推进中。

在券商功能性发挥的同时，券商盈利能力和资本实力也明显提升。当前，107家证券公司总资产为14.5万亿元，较2024年底增幅超10%；净资产为3.3万亿元，较2024年底稳步增长。今年前三季度，证券行业取得亮丽的经营业绩，43家上市券商营业收入合计4195.61亿元，同比平均增幅为40%；归母净利润合计1692.91亿元，同比平均增幅为88.68%。

证券公司也在不断增强境外子公司资本，促进我国资本市场高水平制度型开放，助力中国企业“走出去”，也将海外机构“引进来”。8月，中信建投披露拟对子公司中信建投国际增资15亿港元（或等值人民币）；12月，招商证券同意招证国际向其全资子公司分次增资不超过90亿港元。

展望2026年，多家券商表示，中国资本市场有望继续走强，证券行业的职责使命将得到更好发挥，证券行业服务实体经济和新质生产力的功能会得到更好体现。

2026年，证券行业将牢牢把握服务实体经济这个根本，助力更多优质企业与科技企业上市及融资。股权融资方面规模有望持续回升，增量机会预计在科技创新、新质生产力方面；目前港股IPO上市申请公司超300家；债券融资规模将保持增长态势。

证券行业将继续助力居民资产优化配置。当前我国居民资产中股票基金等资产合计占比约15%，大致相当于美国30年前的水平。伴随经济和人口结构转型，叠加利率中枢下移和国际金融格局变化，资产管理和财富管理服务的需求和潜力巨大。

同时，资本市场改革预期不断强化，监管层明确支持优质券商通过并购重组实现做优做强...