AI导读：

今天(12月19日)日央行如期宣布加息25bp，政策利率达到0.75%，行长植田和男表示未来将继续加息，但并未给出明确的时间和节奏，导致日元汇率明显贬值。

　　核心观点

　　概览：今天(12月19日)日央行如期宣布加息25bp，政策利率达到0.75%，行长植田和男虽然表示未来将继续加息，但并未给出明确的时间和节奏，日元汇率明显贬值。我们认为，日央行鹰派不及预期、实际利率偏低、财政扩张隐忧导致日元偏弱。往前看，预计日央行将维持渐进加息立场，日元持续疲弱也加大了财务省干预汇率的可能性。

　　12月日央行议息会议如期宣布加息25bp至0.75%，并给出继续加息的指引，但没有给出明确路径，日元汇率突破157关口。日央行12月议息会议全员同意加息25bp，符合市场预期。日央行维持“如果经济数据符合预期将继续加息”的前瞻指引；行长植田和男也明确将继续加息，但并未给出加息路径，鹰派程度不及预期导致日元明显贬值。截至北京时间17:30，相较会议前，日元大幅贬值0.8%至157.1日元/美元;10年期日债收益率上行4bp至2.02%；日经225基本持平；市场预期日央行将在明年10月前加息33bp。

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　　尽管日央行如期加息，但不够鹰派的表态、极低的实际利率水平、以及日本财政扩张的隐忧，导致日元贬值突破157日元/美元。...（内容省略）...

（文章来源：华泰证券）