进入传统消费旺季，动力煤跌破800元/吨后仍持续下探。

　　12月12日，秦皇岛港5500大卡动力煤现货平仓价报745元/吨，月环比下跌约90元/吨，同比下降约50元/吨；CCTD环渤海动力煤现货参考价5500大卡、5000大卡、4500大卡分别报收761元/吨、659元/吨、564元/吨，较11月高点均下降70元/吨左右。

　　澎湃新闻了解到，今年动力煤价格整体走低，以秦皇岛港5500大卡动力煤现货平仓价为例，截至12月12日，其年内均价为697.03元/吨，较2024年全年均价跌超150元/吨。11月初，动力煤价格年内首次站上800元/吨，但仅维持到当月下旬就开始下跌，12月初跌破800元/吨后仍持续下探。

　　中国电力企业联合会（以下简称，中电联）表示，高库存和低于往年的日耗水平是压制煤炭市场的关键因素，核心矛盾仍是“高库存、弱需求”的现实与对“冬季用煤高峰”的预期之间的博弈。在需求出现实质性改善前，市场难改疲弱态势。

　　供应方面，今年以来，煤炭国内产量增速平稳，进口量大幅下滑。11月煤炭供应同比微降，就数据来看，当月原煤产量仅次于3月的4.4亿吨，创年内次高。国家统计局数据显示，2025年11月份，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%；1—11月份，规上工业原煤产量44亿吨，同比增长1.4%。

　　同期，煤炭进口量同比减少两成。据海关总署数据，11月，我国煤炭进口量4405.3万吨，同比减少19.9%；1-11月，我国煤炭累计进口总量43167.6万吨，同比下降12%。

　　需求方面，11月，全国电力生产保持增长，但火电由增转降。据国家统计局数据，2025年11月份，规上工业发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7%；1—11月份，规上工业发电量88567亿千瓦时，同比增长2.4%。

　　其中，规上工业火电同比下降4.2%，10月份为增长7.3%。此外，规上工业太阳能发电、风电、水电、核电分别增长23.4%、22%、17.1%、4.7%。

　　据CCTD中国煤炭市场网监测，截至目前，北方九港库存已达到2900万吨左右高位水平，较11月初低点增加近600万吨，增幅达到25%。

　　该机构表示，短期来看，各环节库存居于高位，且由于本轮冷空气持续时间较短，终端用户释放大量采购需求的可能性不大，煤价将继续寻底。

　　东吴证券也表示，目前港口煤价库存处于较高位置，下游供暖需求已提前释放，叠加新能源发电挤压火电份额，预计煤价维持震荡走势。

　　气候方面，我国已于今年10月进入拉尼娜状态...