今日，人民银行公布11月金融数据。数据显示，2025年11月末社会融资规模存量为440.07万亿元，同比增长8.5%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为267.42万亿元，同比增长6.3%。

　　11月末，广义货币(M2)余额336.99万亿元，同比增长8%。狭义货币(M1)余额112.89万亿元，同比增长4.9%。流通中货币(M0)余额13.74万亿元，同比增长10.6%。前十一个月净投放现金9175亿元。

　　贷款方面，11月末，本外币贷款余额274.84万亿元，同比增长6.3%。月末人民币贷款余额271万亿元，同比增长6.4%。从结构上看，普惠小微贷款余额为35.88万亿元，同比增长11.4%，制造业中长期贷款余额为14.94万亿元，同比增长7.7%，上述贷款增速均高于同期各项贷款增速。

　　“当前社会融资规模和M2增速比名义GDP增速高出约一倍，充分体现了适度宽松的货币政策状态。”权威专家对财联社记者表示，今年以来，宏观政策加大逆周期调节力度，对提振内需、稳定经济发挥了积极作用，也为金融总量合理增长提供了支撑。

　　积极财政支撑金融总量增长，直接融资将在金融体系中发挥更重要作用

　　数据显示，初步统计，2025年前十一个月社会融资规模增量累计为33.39万亿元，比上年同期多3.99万亿元。

　　权威专家对财联社记者解读，今年以来，宏观政策加大逆周期调节力度，对提振内需、稳定经济发挥了积极作用，也为金融总量合理增长提供了支撑。

　　“特别是随着财政赤字率提升，政府债券对社会融资规模的贡献度明显提高。”相关数据显示，今年新增政府债务总规模11.86万亿元，比去年增加2.9万亿元，普通国债、特别国债和地方政府专项债额度也均明显增加。

　　除政府债券之外，企业债券、股权融资等其他直接融资渠道也在加快发展。

　　数据显示，今年1-11月，社会融资规模中，企业债券净融资2.24万亿元，同比多3125亿元；非金融企业境内股票融资4204亿元，同比多1788亿元。

　　上述权威专家表示，积极发展股权、债券等直接融资，是“十五五”规划建议锚定加快建设金融强国目标做出的明确部署。“直接融资具有风险共担、利益共享与长期陪伴的特征，与高成长、重研发、轻资产的新动能领域更为契合，未来将在金融体系中发挥更重要的作用。”

　　贷款增速回落原因：与地方化债和中小银行改革化险下拉作用有关

　　数据显示，11月末，本外币贷款余额274.84万亿元，同比增长6.3%。人民币贷款余额271万亿元，同比增长6.4%。

　　整体看，前十一个月人民币贷款增加15.36万亿元。分部门看，住户贷款增加5333亿元...