私募行业正在迎来一场属于资管机构的“成人礼”——借道香港出海。

　　私募排排网数据显示，今年以来截至11月26日，新增10家私募获得香港9号牌照（资产管理），主观私募与量化私募各占5家。整体来看，持9号牌私募已增至107家，首次突破百家规模。

　　从结构上看，主观私募出海时间较早，整体为出海主力，头部机构多数已完成在港布局。而近年来，头部量化私募出海的步伐明显加快。

　　例如，今年获牌的10家私募中，5家主观私募规模偏小，而5家量化私募优美利投资、平方和投资、前海博普资产、至诚资产、黑翼资产均为规模50亿以上的头部私募。

　　如何出海

　　目前，内地私募跨境布局的两大目的地分别为中国香港、新加坡。其中香港由于地理距离接近、人文环境相近等优势，目前是第一大热门地。

　　香港证监会颁发的金融牌照中，1号（证券交易）、4号（证券咨询）、9号（资产管理）最受关注。私募机构通常以申请9号牌为主。

　　从策略类型看，主观私募是出海的主力。目前在107家持9号牌的私募机构中，主观私募、量化私募和混合型（“主观+量化”）私募分别有69家、28家和10家。其中半数为50亿元规模以上的头部私募，共有54家。据记者统计，在城市分布方面，上海22家，深圳11家，北京8家，杭州5家，珠海2家，其余城市合计5家。

　　在出海路径上，大部分私募通过在香港设立子公司，作为9号牌的申请主体。例如2024年11月，深圳市优美利投资管理有限公司（优美利投资）在香港中环设立了优美利（国际）投资有限公司（优美利国际），并在今年10月份获批9号牌。

　　“我们早有筹划，之所以去年设立，是赶了一个美国降息的时点。”优美利投资董事长贺金龙向21世纪经济报道记者表示，在低息环境下，部分香港的存量客户对稳健资产的配置需求有所提升。公司计划于12月在香港推出首只产品，定位为稳健低波动、具备相对确定收益。

　　从出海节奏来看，主观私募起步较早，量化私募后发追赶。以毗邻香港的深圳地区私募为例，盈峰资本、东方港湾、乐瑞资产、望正资产等百亿级主观私募早在2016年左右已获香港牌照。而2022年以来，大道投资、超量子基金、前海博普资产、优美利投资等量化私募也相继获批，出海步伐明显加快。

　　与此同时，出海私募需要迅速构建海外投研能力，适应两地合规监管差异，并在市场竞争上做好准备。

　　在投研团队的组建方面，贺金龙表示，他本人将兼任优美利国际的董事长和首席投资官，目前已在香港安排数名全职员工。同时，公司内部也有具备海外基金从业经验的海归人才支持。销售渠道方面，已与多家在港中资券商展开接洽。

　　广发证券相关负责人向记者表示，针对量化私募的海外布局，券商通常会提供一系列特别支持，其中，海外交易系统的对接、服务器的布置都是关键。同对于高频量化私募来说，接口速度和响应速度影响着交易效率。

　　若将视角放宽至整个行业，凯丰投资在2016年设立了凯丰投资（香港），后于2021年1月正式发行首支海外产品，并在两年时间内将AUM提升至约2亿美元。据该公司介绍，凯丰投资首席经济学家高滨兼任凯丰投资（香港）首席执行官，资金主要来自于亚洲与美国的机构投资者。

　　另一家深圳私募中欧瑞博于2016年设立中欧瑞博（香港），亦于2021年获批9号牌。据介绍，目前该公司管理规模已达2亿美元，员工人数约60人，策略为主观多头。