AI导读：

临近岁末，A股控制权交易市场暗流涌动，交易性控制权变动事项频发，壳交易活跃度提升。尽管买卖双方热情高涨，但借壳上市案例并未大幅增加，同时应对“类借壳”延伸的监管问题予以持续关注。

临近岁末，A股控制权交易市场暗流涌动，交易性控制权变动事项频发。

据上海证券报记者不完全统计，10月以来，已有18家上市公司披露交易性控制权变动事项，其中多数公司基本面不佳，现金流趋紧，面临“戴帽”或“保壳”压力。这些公司中，9家业绩处于亏损状态，4家净利润同比下滑。

在此背景下，壳交易再度活跃。多位投行人士表示，近期咨询买壳事宜的人明显增多，不少人直言寻找干净的壳以进行资产注入。尽管借壳上市已近乎绝迹，但市场对其预期有所回温。创投人士透露，IPO耗时较长，借壳虽费力但省时，正在考虑以此让旗下被投企业更快实现证券化。

然而，尽管买卖双方热情高涨，借壳上市案例并未大幅增加。民生证券保荐代表人吴超指出，交易所对囤壳炒壳、违规保壳等行为始终从严监管。上市公司应围绕商业逻辑，从发展新质生产力以及有利于公司质量和标的企业发展的角度进行资本运作。

具体案例方面，亚振家居、宝利国际、申科股份等上市公司纷纷披露控制权变更事项。其中，亚振家居因控股股东与交易方未能达成一致意见而终止控制权变更；宝利国际控股股东及一致行动人正在筹划股份转让事宜；申科股份控股股东则拟通过公开征集意向受让方方式进行协议转让。

此外，年底“保壳”压力成为推动控制权交易的重要因素。在财务类退市指标线徘徊的上市公司，往往通过外部引入“金主”接盘等方式打响“保壳”战。然而，控制权交易面临诸多变数，一些交易在官宣后迅速夭折。

从控制权交易市场两端来看，壳交易的确开始活跃。投行人士表示，近期咨询壳交易的人特别多，壳的溢价率已有所提高。在二级市场表现较好的背景下，购买上市公司控制权的人多了，控制权的价格自然会涨。

尽管借壳上市案例未大幅增加，但“类借壳”行为可能更受青睐。吴超表示，“类借壳”应被视作中性词，上市公司应围绕商业逻辑进行合理并购。同时，应对“类借壳”延伸的监管问题予以持续关注。

（文章来源：上海证券报，图片来源于网络）