AI导读：

近期信用债价格大幅下跌导致多家纯债私募基金净值回撤超4%，行业面临收益困境。业内人士表示，债券策略管理人需寻求转型以应对市场变化。头部私募正构建多策略团队，权益资产成为布局方向。

近期，某信用债价格大幅下跌打乱了市场节奏，不少纯债私募基金单周回撤超4%，甚至有产品跌幅逼近10%。业内人士表示，一边是投资者的低波动理财诉求，一边是市场的收益困境，债券策略管理人如今不得不寻求转型——探索宏观策略、拓展多资产配置，甚至尝试跨市场投资。这场集体“自救”，正重塑着整个行业的生态。

一位债券私募市场负责人直言，此前市场大多预期此次调整的企业流动性风险基本出清，相关债券价格也有所反弹，因此公司在组合中对此持有一定比例，但纯债产品11月24日至28日回撤超3%，把之前实现的收益基本就亏回去了。此次调整的企业于11月26日晚间披露了持有人会议信息，核心议题是审议该期债券的展期事宜。公告发布后，该企业相关债券快速调整，企业所在行业的债券品种也有所波动。

私募排排网数据显示，11月24日至28日，多家知名债券私募旗下部分产品净值回撤超4%，部分纯债策略私募基金回撤超9%。与此同时，上周（12月1日至5日）不少纯债策略私募基金回撤幅度也超过5%。业内人士表示，这一信用债券的调整，更像是一次‘灰犀牛’。从基本面来看，该企业近几年业绩大幅亏损且实际现金短债比极低，其偿债压力早已显性化。

一家债券私募的创始人坦言，今年十年期国债收益率大部分时间在1.6%至1.9%的窄幅区间内震荡，处于历史偏低水平，配置盘、交易盘都较难展开。与此同时，今年信用利差整体亦维持在低位震荡区间，依靠“拉久期，博利差”获取超额收益的操作空间明显收窄。

困境之下，越来越多债券私募正寻找突围之路，希望借“固收+”或“宏观策略”实现自救。头部私募正在或已构建了多策略团队，包括量化策略、商品策略、主观多头策略等子策略团队。权益资产正成为债券私募今年“组团”布局的方向。