界面时尚从中国时尚公司九牧王集团处获悉，其确认此前市场有关于九牧王集团出售意大利高端运动时尚品牌MooRER股权的消息属实，并解释称“近几年该公司择机退出之前投资的一级股权投资项目。品牌还是会继续深耕男裤领域，聚焦主营业务”。

从公开披露看，上述投资的周期极短。2023年12月，九牧王出资近7400万元取得MooRER的25%股权及一个董事会席位；但至2024年11月，公司即与原股东重新签署协议转让该部分股权，并因协议存在不可撤销条款，将该项投资重分类为“持有待售资产”。不足一年的进入与退出节奏，在九牧王近年来的资本运作中颇为罕见。

据公开信息，MooRER截至2025年2月的财年营业额略低于5300万欧元，与上一年基本持平，未达创始人此前提出的6000万欧元目标。该品牌主打高端羽绒外套，官网售价多在万元人民币以上，在意大利、日本设有旗舰店，并布局至布拉格、乌克兰等地，亦计划拓展美国市场。但其德国门店在运营六年后关闭，也侧面反映出高端时尚品牌跨区域扩张并非易事。

对于九牧王而言，这次投资更像一次短暂的“时尚化、高端化”试水。在国内男装市场承压的背景下，该公司自身经营波动已对其对外扩张能力构成约束。

近五年，九牧王的业绩规模基本停留在30亿元上下。2024年年报显示，该公司经营活动产生的现金流量净额同比下滑54.32%至2.7亿元。公司在财报中解释称，主要由于加大品牌投放力度导致宣传费用上升，同时直营门店扩张带来的人员薪酬及线下运营成本同步增加。

现实压力之下，资本层面的“向外探索”显然需要让位于主业的稳盘。

一位服装行业分析师向界面时尚表示，在当前整体消费环境承压的背景下，无论男装还是女装品牌，经营压力都明显上升，现金流趋紧已成为行业共性。在这种情况下，出售亏损业务或边缘品牌，更多是一种“止血式”的自救行为，本身具有较强的现实合理性。每当经济进入下行周期，往往也是中端偏上的所谓“高端”“轻奢”或二线奢侈品牌集中寻求被出售的高发期，其品牌资产的流动性在逆周期中被大幅放大。

比如，近期就有威富集团宣布已与私人控股品牌管理公司Bluestar Alliance达成协议，将以6亿美元现金出售旗下工装品牌Dickies，以回笼现金流弥补未偿债务的缺口。Capri集团为减轻财务负担，专注核心品牌Michael Kors，将奢侈品牌Versace 范思哲以约12.5亿欧元卖给了普拉达集团。

不过，相比这些以“出售资产换现金”为主线的国际集团，九牧王本身正处在渠道重构、品牌再定位与盈利结构承压的多重调整期，自身尚在“稳基本盘”的关键阶段，对外扩张与跨境投资的回旋余地本就有限。

九牧王早在2020年提出“男裤专家”战略变革……