政策、技术、生态共振，商业航天万亿级市场蓄势待发。随着一批商业火箭、商业卫星陆续升空，国内商业航天领域迎来“技术突破”和“规模爆发”的双重拐点。在12月3日至4日举行的2025商业航天论坛上，多家商业航天公司展示了火箭发射、星座测控管理、空间在轨服务等产业链上各环节的最新进展。多名业内人士表示，无论是政策、技术还是生态，中国商业航天正迎来前所未有的发展机遇。随着国家重大航天工程向商业力量开放、在轨服务能力加速构建以及地方产业集群初具规模，一个万亿级的市场正蓄势待发。

行业消息方面，12月6日15时53分，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨14组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。12月5日17时00分，我国在酒泉卫星发射中心使用快舟一号甲运载火箭，成功将交通VDES卫星A星、B星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。

此前，“朱雀三号”火箭二级成功进入预定轨道，标志着我国首个可重复使用运载火箭实现入轨发射，成为全球第三型完成该壮举的重复使用火箭。中信建投证券指出，此次成功发射为我国商业航天发展带来重大拐点，运载能力迈入20吨级时代，有望显著降低卫星星座组网的发射成本，并推动高频次、低成本的太空进入模式加速成型。随着后续天龙三号、力箭二号等型号陆续首飞并开展回收试验，产业链瓶颈环节有望进一步打通，带动全产业链逻辑理顺。

政策面方面，国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，明确提出鼓励商业航天产业链布局与新技术开发，并将设立国家商业航天发展基金。开源证券认为，政策端持续发力叠加供给端技术突破，中国商业航天正迎来从技术验证向规模化上量的关键转折期。特别是北京市发布太空数据中心建设规划，计划分阶段构建千POPS级算力星座，远期支持“天基主算”，凸显太空算力基础设施的战略地位，未来在低轨高密度组网和天地协同计算方面具备广阔发展空间。

中泰证券指出，中国国家航天局正式设立商业航天司，标志我国商业航天进入由专门机构统筹管理的新阶段，在发展规划、重大项目组织、法规标准制定等方面将提升行业稳定性与透明度。这一制度性安排有助于形成统一的政策体系，涵盖发射许可、在轨业务、遥感数据商业化等多个维度，增强社会资本长期投入信心。同时，国家层面已明确将商业航天纳入战略性新兴产业重点布局，未来在卫星互联网、导航增强、遥感应用等方向将迎来政策密集发布期。

国信证券观察到，上周通信板块中卫星互联网领域表现突出，位列细分方向前列。近期“朱雀三号”可回收火箭成功入轨，验证了我国在液氧甲烷路线和可复用技术上的工程化能力，为大规模低轨星座部署提供了更具经济性的运力选择。该事件不仅提振市场对商业航天短期进展的信心，也强化了中长期对卫星互联网基础设施加速建设的预期，产业链从“主题投资”逐步转向“业绩兑现”逻辑。

场内ETF方面，截至2025年12月8日09:36，中证卫星产业指数强势上涨2.56%，卫星ETF广发(512630)上涨2.36%，冲击3连涨。拉长时间看，截至2025年12月5日，卫星ETF广发近1周累计上涨5.37%。成分股天银机电上涨11.75%，派克新材上涨6.07%，国机精工、信维通信等个股跟涨。前十大权重股合计占比59.23%，臻镭科技上涨7.50%，航天电子上涨4.26%，中国卫星、中国卫通等跟涨。

卫星ETF广发紧密跟踪中证卫星产业指数（931594.CSI），从编制方案来看，与同类指数相比，中证卫星产业指数更聚焦卫星产业上游；并且营业收入占比调整加权使得指数纯度大幅提升。据资料显示，指数汇聚了50家覆盖卫星制造、卫星发射、卫星通信、卫星导航、卫星遥感等领域的上市公司，指数成分股主要集中在计算机、电子和通信设备等四个行业，合计权重超90%，囊括航天电子、中国卫星、北斗星通等产业龙头，充分反映我国卫星产业的核心竞争力和整体发展态势。

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