随着我国新能源汽车产业迈入高质量发展新阶段，动力电池“退役潮”正加速而至。

根据中国汽车战略与政策研究中心数据，截至2024年底，我国新能源汽车保有量达3140万辆，动力电池退役高峰即将到来；结合我国动力电池历年出货量数据和寿命分布，预计2026年我国新能源汽车动力电池退役量约43GWh，到2030年将激增至171GWh，对应市场规模突破千亿元。这片蕴含锂、钴、镍等战略资源的“城市矿山”正在我们身边悄然成型。

锂电回收如此多娇，引无数英雄竞折腰。碳酸锂价格狂飙的2022年，不少人嗅到了锂电回收的商机，并纷纷下场布局。天眼查数据显示，截至10月26日，国内动力蓄电池回收相关企业现存量达19.52万家，其中超7成是自2022年以来成立。

与此同时，资本市场闻风而动，头部企业融资额屡创新高，上市公司跨界布局，这条千亿级赛道正成为资本角逐的新战场。

在资本追逐高回报的同时，锂电回收行业存在“暗礁”——如技术路线分化、回收渠道非标且分散、环保合规成本高企以及“小作坊”带来的“劣币驱逐良币”风险。也正因此，在碳酸锂价格下行之时，有的正规军抢不过小作坊，遭遇“无米之炊”的局面。

尽管正面临行业“阵痛”，但格林美（002340.SZ）、华友钴业（603799.SH）等行业龙头依然选择逆势扩张，通过融资、发债大手笔投入技术与产能建设。当前的洗牌，实质上是一场围绕这座“城市矿山”开采权的资格赛，只有那些具备技术、资本和渠道优势的企业，才能成为最终“掘金者”。

随着今年下半年碳酸锂价格触底反弹，碳酸锂期货主力合约一度突破10万元/吨，锂电回收成本倒挂现象有所缓解，这一次，“正规军”是否能够“逆袭”成功？

有的产能逐步出清，有的选择逆市布局

在锂电回收快速发展阶段，碳酸锂价格却经历着过山车式行情。从2020年10月不到4万元/吨到2022年11月触及近60万/吨的历史高位，之后历经了长达2年多的“跌跌不休”，直至今年6月才有所回升。

目前处理废旧电池及极片后的主要产品为黑粉，占据不同类型电池的价值约57%；而在废旧电芯成本构成中，黑粉、铜粉、铝粉是主要部分。因此黑粉产品的市场定价与铜铝价格变化都与废旧料成本高度相关。

风浪越大鱼越贵。在锂价“疯狂”的2022年，锂矿企业赚得盆满钵满。这种“疯狂”也让不少资本从多维度“杀入”锂电回收领域。

作为动力电池回收企业龙头，格林美从2020年开始便加大投资力度……