当前债市情绪偏弱，呈现“对利多钝化、对利空敏感”特征，市场在极窄震荡中等待突破。分析师认为多头力量有所衰竭，但基本面偏弱与央行流动性支持仍存，回调后长债赔率已提升。货币政策方面，2026年宽松仍是方向，预计有1-2次降准降息，但银行净息差低位形成制约。万科方面，分析师普遍认为其已失去自我“造血”能力，深铁救助可能性有限但非无限兜底，债券市场反映出对房企信用修复的结构性分歧，短期仍以“时间换空间”为主。

（数据来源：Choice）

截至今日18点，利率市场收益率多数上行，1Y国债上行0.15bp至1.41%，3Y国债上行0.75bp至1.36%，5Y国债上行1.75bp至1.57%，10Y国债上行1.75bp至1.84%，30Y国债上行1.75bp至2.20%，10Y国开上行2.1bp至1.90%。信用市场收益率多数大幅上行，2Y期AAA信用债上行3bp至1.78%，3Y期AAA信用债上行2.75bp至2.00%，5Y期AAA信用债上行2.5bp至2.21%。转债方面，中证转债指数今日收盘报481点，收跌0.85%。

债市对利多钝化。华西证券首席经济学家刘郁表示，当前债市情绪偏弱，一些消息面的波动，就会让长久期品种的调整幅度扩大。整体看，股市修复、促消费发布会等因素仅是触发债市空头情绪的导火索，回调更多指向债市近期持续极窄震荡之下，多头力量逐渐衰竭、市场倾向于通过短期调整打开后续波动空间。不过，当下央行支持流动性合理充裕立场未改，且信贷、消费等基本面数据表现仍偏弱，并不支持债市趋势性上行，回调过程中做多长债的赔率已在逐渐提升。债市短期震荡中枢或有小幅上移，等待做多契机出现。浙商银行FICC表示，近期债市呈现出“对利多钝化、对利空敏感”的特征。

货币宽松仍是大方向。国盛证券首席经济学家熊园表示，展望2026年，货币宽松还是大方向。东方金诚首席宏观分析师王青表示，着眼于稳定今年四季度和明年一季度经济运行，稳增长政策有望进入发力阶段。天风证券固收首席分析师谭逸鸣表示，银行净息差或成为货币宽松空间的重要考量。

万科多债临停。中原地产首席分析师张大伟表示，万科已失去自我“造血”的能力。方正证券表示，万科等头部房企债券在高估值与低估值成交并存。

六部门：扩大政府机关、事业单位、国有企业等对职业装、工装鞋等消费品的采购。美国10月份预算赤字达2840亿美元。万科多债临停，A股股价创10年新低！深铁刚借百亿支持。