监管出手基金申赎时间安排，补上货基“套利”漏洞。

监管近日发布最新情况通报，对基金销售结算资金交收机制进行优化。

通报面向基金管理人、基金销售机构，核心要点如下：

首先，明确申购资金交收时间安排，缩短申购资金在途时间，堵上货币增强漏洞。

此条款直指场外货币基金，具体要求：基金份额确认日当日10:00前将确认数据和资金清算数据发送至基金销售机构，基金销售机构应当在基金份额确认日当日16:00前将确认成功的申购资金在扣除相关手续费(如有)后划转至该基金的注册登记账户。

此举之后，在某些银行理财、券商资管、电商渠道颇受争议的“货币增强”类产品漏洞将被彻底堵上。

其次，赎回资金交收时间上，不得过度追求赎回资金到账效率，并强调公平对待投资者。

监管要求，一是基金管理人应当公平对待所有投资者，对同一基金产品，不得因销售渠道不同设置差异化的赎回资金交收时间；二是除货币市场基金、同业存单基金以外的其他类型基金，赎回资金划转至基金销售机构账户的时间应当不早于赎回申请确认日次一交易日。

第三，宣传营销上，坚决抵制“内卷式”竞争，严禁误导投资者。货基除外，宣传材料中不得使用“实时到账”“极速赎回”等表述。

此外，监管还要求，基金公司、销售机构6个月内进行调整和完善，并做好投资者沟通解释工作。

补漏洞！货币基金将难以“增强”

监管指出，围绕着投资者利益优先、公平对待投资者的原则，建立健全基金销售结算资金交收机制，不断规范和完善业务操作流程，综合考虑基金产品运作特点和技术系统建设情况等因素，此次进一步合理设置基金销售结算资金交收时间安排。

在申购资金交收时间安排上，基金管理人、基金销售机构应当加大技术系统建设投入，切实提高基金申购资金交收效率，缩短申购资金在途时间。

其中，对于场外货币市场基金，基金管理人应当在基金份额确认日当日10:00前将确认数据和资金清算数据发送至基金销售机构，基金销售机构应当在基金份额确认日当日16:00前将确认成功的申购资金在扣除相关手续费(如有)后划转至该基金的注册登记账户。基金注册登记机构应当及时将申购资金从注册登记账户划转至基金财产托管账户。

法询金融研究院固收组指出，此次制度完善与优化，意味着此前市场争议颇大的“货币基金增强”漏洞被堵上。

据介绍，自2024年以来，个别银行理财、券商资管、电商渠道等机构发行所谓“货币增强”类产品，该类产品在货基收益率之外，再提供部分补贴收益，实现最终收益率高于普通货币基金。法询金融研究院指出，要实现货币增强，需要借助银行理财、基金销售机构或者销售公司托管行三方机构来实现。

具体操作上，银行理财在周四（T日），通过基金销售机构申购货币基金，T+1日会确认货币基金申购份额，开始享受货币基金收益，但是申购的资金先进入代销机构的银行托管账户（一般是缺存款的中小银行），在T+2日才进入基金公司的货币基金账户。由于周四的T+2是周末非工作日，所以实际上申购资金在代销机构的托管账户趴账4天，这就多出来4天的活期利息，代销机构可以将这4天的利息拿出部分补贴给理财公司，实现货基产品的增强。

那么，通过该方式，银行理财、券商资管、电商渠道通过贴息拿到了比货币基金更高的收益...