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华侨银行维持对新加坡交通巨头康福德高的“买入”评级，但将其公允价值估算微调至1.74新元。报告显示，康福德高9M25净利润同比增长，但剔除一次性收益后略低于预期，主要受“的士与私召车”业务利润率承压影响。未来，公司需关注淡滨尼巴士合同丢失及公共交通票价上调对其业绩的影响。

　　新华财经新加坡11月14日（记者刘春涛）华侨银行（OCBC）投资研究发布报告，维持对新加坡交通巨头康福德高（ComfortDelGro Corp., CMDG.SI）的“买入”评级，但将其公允价值（FV）估算从1.75新加坡元（简称“新元”）微幅下调至1.74新元。这一调整引发了市场对康福德高未来业绩的关注，投资者纷纷关注其业务表现及市场前景。

　　此番调整主要基于康福德高2025年前九个月（9M25）的业绩表现。华侨银行报告指出，康福德高9M25的净利润同比增长15.4%，达到1.764亿新元，营收同比增长13.9%至38亿新元。然而，这一业绩包含了出售澳大利亚车厂的一次性净收益，若剔除该收益，其核心净利润略低于华侨银行的预期。

　　报告称，业绩未达预期的主要拖累因素是“的士与私召车”业务的利润率承压。报告详细分析了各业务板块：在“的士与私召车”板块，尽管营收因收购英国的士公司Addison Lee（2024年11月收购）而大幅增长53.4%，但其核心营业利润率（Core OP margin）却从上年同期的19.2%大幅压缩至13.4%，华侨银行认为这是由Addison Lee较低的利润率所导致。在核心的“公共交通”板块，康福德高业绩表现稳健，营收同比增长4.5%至24亿新元，核心营业利润增长20.5%，这主要得益于新获得的英国曼彻斯特Metroline合同以及新加坡的轨道交通票价上涨。

　　展望未来，华侨银行指出康福德高（旗下的新捷运）未能赢得淡滨尼巴士合同（Tampines Bus Contract），该合同被Go-Ahead集团获得，这将对公司2026年下半年业绩产生负面影响。不过，2025年12月27日起生效的新加坡公共交通票价上调，将部分抵消这一损失。综合考虑所有因素，华侨银行对康福德高的财务预测进行了微调，将目标价下调至1.74新元，投资者需密切关注其后续发展。

（文章来源：新华财经）